Een prima week voor digitale activa, ondanks het feit dat The Clarity Act opnieuw vertraging heeft opgelopen.

De Amerikaanse Senaat slaagde er afgelopen week niet in om de wet verder te brengen. De stemming haalde niet de vereiste drempel om de behandeling voort te zetten. Daarmee schuift een belangrijk deel van de aandacht voorlopig opnieuw naar de Amerikaanse toezichthouders.

De SEC en de CFTC pakken wat ons betreft dan ook de handschoen op. Dat is een ontwikkeling die wij hadden verwacht. Beide toezichthouders werken al langer aan duidelijkere regels voor digitale activa en hebben eerder dit jaar gezamenlijk verduidelijkt hoe bestaande effecten- en grondstoffenwetgeving op verschillende crypto-assets kan worden toegepast.

Opvallend is bovendien dat de SEC kort na het vastlopen van The Clarity Act opnieuw een concrete stap zette. De toezichthouder introduceerde een tijdelijke zogenoemde Innovation Exemption, waarmee onder voorwaarden ruimte wordt gemaakt voor handel in getokeniseerde Amerikaanse aandelen op blockchaininfrastructuur. Daarmee blijkt dat het regelgevende proces rond digitale activa niet volledig afhankelijk is van nieuwe wetgeving vanuit het Congres.

Meer details hierover zijn terug te vinden in de Substack-posts van afgelopen week.

Daarnaast lijkt er na alle renteverhogingen sprake van opluchting en lijkt een belangrijk deel van de onzekerheid uit de markt te verdwijnen. Voor beleggers is vooral het afnemen van die onzekerheid relevant. Wanneer het toekomstige rentepad beter kan worden ingeschat, ontstaat er meer duidelijkheid over de omgeving waarin risicovollere beleggingen, waaronder digitale activa, moeten worden gewaardeerd.

Verder kwam er belangrijk nieuws uit de traditionele financiële sector. Deutsche Bank kondigde aan custodydiensten voor digitale activa te willen aanbieden aan institutionele en zakelijke klanten in Europa.

Bij de start wil Deutsche Bank onder meer Bitcoin en Ether ondersteunen. De bank zal daarbij de wallets en private keys voor klanten beheren. De dienst is in eerste instantie gericht op onder andere vermogensbeheerders, hedgefondsen, custodians, brokers, ondernemingen en andere institutionele partijen en moet, afhankelijk van het verdere regelgevende traject, nog dit jaar van start gaan.

Dat juist een grote traditionele bank deze infrastructuur wil aanbieden, maakt de ontwikkeling interessant. Het gaat hier niet alleen om de koers van Bitcoin of Ethereum, maar ook om de verdere uitbouw van de infrastructuur waarmee professionele partijen digitale activa kunnen bewaren en gebruiken.

Zo kwamen deze week drie thema’s samen die voor digitale activa belangrijk blijven: regelgeving, rente en de verdere aansluiting tussen traditionele financiële instellingen en blockchaininfrastructuur.

Meer informatie en uitgebreide analyses zijn te vinden in zijn nieuwsbrief op Substack:
https://mkriek.substack.com/

Daar schrijft hij dagelijks en wekelijks over blockchain, digitale infrastructuur en langetermijnbeleggen in digitale activa. Voor de volledige analyses en dagelijkse updates is een abonnement beschikbaar.

Voor vragen en mogelijkheden kun je een e-mail sturen naar mkriek@m2tk.com.

English

A very good week for digital assets, despite The Clarity Act facing another delay.

The U.S. Senate failed to advance the legislation last week, as the vote did not reach the threshold required to move the bill forward. As a result, a significant part of the attention is shifting back toward the U.S. regulators.

In our view, the SEC and CFTC are therefore stepping up to the plate. This is also what we had expected. Both regulators have already been working toward greater clarity for digital assets and earlier this year jointly clarified how existing securities and commodities laws apply to different types of crypto assets.

It is also notable that shortly after The Clarity Act stalled, the SEC took another concrete step. The regulator introduced a temporary Innovation Exemption that, under certain conditions, creates room for tokenized U.S. stocks to be traded using blockchain infrastructure. This shows that regulatory developments around digital assets are not entirely dependent on new legislation from Congress.

More details can be found in last week’s Substack posts.

In addition, there appears to be a sense of relief following the series of interest rate hikes, with a significant part of the uncertainty seemingly being removed from the market. For investors, the reduction in uncertainty itself is important. When the future path of interest rates becomes easier to assess, there is greater clarity about the environment in which risk assets, including digital assets, have to be valued.

There was also important news from the traditional financial sector. Deutsche Bank announced plans to offer digital asset custody services to institutional and corporate clients in Europe.

At launch, Deutsche Bank intends to support Bitcoin and Ether, among other digital assets. The bank will manage clients’ wallets and private keys. The service is initially aimed at groups including asset managers, hedge funds, custodians, brokers, corporates and other institutional clients and is expected to launch later this year, subject to the applicable regulatory process.

The fact that a major traditional bank is preparing to offer this infrastructure makes the development particularly interesting. This is not only about the price of Bitcoin or Ethereum, but also about the continued development of the infrastructure through which professional investors can hold and use digital assets.

Three themes therefore came together this week that remain important for digital assets: regulation, interest rates and the further connection between traditional financial institutions and blockchain infrastructure.

More information and in-depth analysis can be found in his Substack newsletter:
https://mkriek.substack.com/

There, he writes daily and weekly about blockchain, digital infrastructure and long-term investing in digital assets. A subscription is available for the full analyses and daily updates.

For questions and opportunities, feel free to reach out at mkriek@m2tk.com.

Bio van Mathijs

Al meer dan 25 jaar actief op de financiële markten bij onder meer Fortis Bank en IMC als proprietary trader in diverse long-short- en arbitragestrategieën. Sinds 2017 bezig met fundamentele analyses en investeringen in crypto en blockchain, wat heeft geresulteerd in een Blockchain Beleggingsstrategie.

Disclaimer

De geuite meningen en standpunten zijn uitsluitend die van de analist en vormen geen vorm van beleggingsadvies, aanbeveling of oproep tot deelname aan enige transactie of financiële activiteit.

De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en mag niet worden beschouwd als basis voor het nemen van investeringsbeslissingen.

Lezers worden sterk aangemoedigd om hun eigen onderzoek te verrichten en professioneel advies in te winnen dat is afgestemd op hun individuele financiële situatie voordat zij investerings- of handelsbeslissingen nemen.

Noch de analist noch het bedrijf aanvaardt enige aansprakelijkheid voor eventuele verliezen die kunnen voortvloeien uit het vertrouwen op de informatie op deze website.