Meer informatie is te vinden in zijn nieuwsbrief op substack of via LinkedIn. Voor vragen en mogelijkheden, stuur je een email naar mkriek@m2tk.com

De crypto-blockchain markt is nog jong en onvolwassen, maar met toenemende en noodzakelijke regelgeving zal de adoptie versnellen en zal de allocatie van institutioneel kapitaal via uitgebreide mandaten naar verwachting toenemen, waardoor de volatiliteit geleidelijk kan normaliseren, aldus Mathijs Kriek, Portfolio Manager Blockchain Technology Strategy en Digital Assets Investment Consultant.

Binnen crypto loopt de fundamentele waarde in veel gevallen ver vooruit op de prijsontwikkeling. Netwerken bouwen infrastructuur, gebruikersbasis en toepassingen uit, terwijl de marktwaardering sterk wordt beïnvloed door sentiment, liquiditeit en de dominantie van enkele grote tokens.

Dat kunstmatige intelligentie momenteel paniek veroorzaakt in traditionele markten is begrijpelijk. Wat volgens Kriek niet klopt, is dat blockchain-crypto in dezelfde neerwaartse beweging wordt meegetrokken. Blockchain is, net als AI, een disruptieve technologie en zou in dat opzicht juist moeten profiteren van dezelfde structurele krachten. Wie sterk gelooft in AI, kan moeilijk voorbijgaan aan blockchain als fundamentele digitale infrastructuur. Beide technologieën behoren tot de belangrijkste pijlers van het komende decennium. Vanuit asset allocatie bezien mag blockchain feitelijk niet meer ontbreken.

Institutionele bewegingen versnellen

Sinds afgelopen week hebben drie partijen uit de traditionele financiële wereld significante investeringen gedaan in blockchain-protocollen.

BlackRock kondigde een partnership aan met Uniswap. Daarnaast investeerden Ark Invest en Citadel in LayerZero. Ook Apollo zette een stap richting het DeFi-platform Morpho.

In alle drie de gevallen worden daadwerkelijk tokens aangeschaft, zowel als investering als ter ondersteuning van het netwerk. Dat impliceert een directe economische betrokkenheid bij het protocol zelf.

De token als fundament van het netwerk

De token vormt de kern van het blockchainmodel.

Zij fungeert als brandstof voor transacties, als beveiligingsmechanisme binnen het netwerk en als steminstrument voor governance. De tokenhouder is economisch gezien mede-eigenaar van de infrastructuur.

In plaats van dat ondernemingen zoals Visa of Google alle waarde internaliseren, wordt in een open blockchainmodel de waarde die via het gebruik van het netwerk wordt gegenereerd verdeeld over de deelnemers die tokens aanhouden en het netwerk ondersteunen. Dat markeert een verschuiving van gecentraliseerde winstallocatie naar gedistribueerde waardecreatie.

Adoptie op brede schaal

De schaal van zakelijke adoptie onderstreept dat blockchain zich ontwikkelt tot onderliggende infrastructuur voor wereldwijde handel.

Binnen bankwezen en financiën zijn onder meer JPMorgan Chase, Citi, Goldman Sachs, UBS, Lloyds Bank, Federal Reserve, KKR, Apollo en Franklin Templeton actief betrokken bij blockchain-initiatieven.

Binnen betalingen en fintech spelen Mastercard, Stripe en PayPal een rol via integraties en digitale activa.

Aan de technologie- en infrastructuurzijde opereren onder meer NVIDIA, Intel, IBM, Microsoft en Amazon via cloud, validatie en enterprise-oplossingen.

Wanneer deze namen gezamenlijk worden bekeken, wordt duidelijk dat blockchain niet langer een geïsoleerde crypto-industrie is, maar zich ontwikkelt tot een bredere digitale infrastructuurlaag.

Waarderingsvraagstuk en marktdominantie

Een belangrijk obstakel blijft de waardering. Veel partijen weten niet hoe blockchains en hun verweven tokens economisch moeten worden geanalyseerd.

Daarnaast wordt de cryptomarkt momenteel sterk gedomineerd door Bitcoin en Ethereum, de nummers één en twee in marktkapitalisatie. Volgens Kriek zijn beide netwerken ingehaald door nieuwere protocollen met andere technische architecturen en specifieke toepassingen.

Voor Bitcoin geldt bovendien dat waardering bijzonder complex is zolang brede economische toepassingen ontbreken. Het netwerk bevindt zich volgens deze visie in een identiteitsdiscussie: betaalmiddel, digitaal goud, hedge of speculatief activum. Die positioneringsvraag vertaalt zich direct in waarderingsonzekerheid.

Vier afzonderlijke modellen vormen de basis voor de gehanteerde waarderingsanalyse.

Strategische conclusie

De institutionele betrokkenheid bij blockchain-protocollen neemt toe en verschuift van experiment naar kapitaalallocatie. Regelgeving zal dit proces verder structureren.

De vraag verschuift daarmee van of blockchain een rol krijgt in asset allocatie naar hoe groot die rol zal zijn.

In een wereld waarin AI en digitalisering het economische landschap fundamenteel hertekenen, positioneert blockchain zich als onderliggende infrastructuur van die transformatie, aldus Mathijs Kriek, Portfolio Manager Blockchain Technology Strategy en Digital Assets Investment Consultant.

🔵 English version

Blockchain-crypto: institutional capital moving toward structural allocation

The crypto-blockchain market remains young and relatively immature, but with increasing and necessary regulation, adoption is expected to accelerate and institutional capital allocation through expanded mandates is likely to grow, gradually normalizing volatility, according to Mathijs Kriek, Portfolio Manager Blockchain Technology Strategy and Digital Assets Investment Consultant.

Within crypto markets, fundamental value often runs significantly ahead of price action. Networks continue to build infrastructure, expand user bases, and develop real-world applications, while valuations remain heavily influenced by sentiment, liquidity cycles, and the dominance of a small number of large tokens.

The current anxiety surrounding artificial intelligence in traditional markets is understandable. What does not align with that narrative, according to Kriek, is that blockchain-crypto is being pulled down in the same move. Blockchain, like AI, represents a disruptive technology and should, from a structural standpoint, benefit from the same long-term forces. Investors who strongly believe in AI cannot ignore blockchain as foundational digital infrastructure. Both technologies are positioned to define the coming decade. From an asset allocation perspective, blockchain is increasingly difficult to exclude.

Accelerating institutional engagement

Over the past week, three major Wall Street firms have made significant investments in blockchain protocols.

BlackRock announced a partnership with Uniswap. Ark Invest and Citadel invested in LayerZero. Apollo moved into the DeFi platform Morpho.

In all three cases, tokens were directly acquired both as investments and as a means of supporting the network. This implies direct economic participation in the protocol itself.

The token as the foundation of the network

The token represents the core of the blockchain model.

It functions as transaction fuel, as a security mechanism within the network, and as a governance instrument. Token holders can be viewed economically as co-owners of the infrastructure.

Rather than centralized corporations such as Visa or Google capturing all generated value, open blockchain models distribute network-created value across participants who hold tokens and support the system. This marks a structural shift from centralized profit capture to distributed value creation.

Adoption at scale

The breadth of corporate adoption demonstrates that blockchain is evolving into foundational infrastructure for global commerce.

Within banking and finance, institutions such as JPMorgan Chase, Citi, Goldman Sachs, UBS, Lloyds Bank, Federal Reserve, KKR, Apollo and Franklin Templeton are actively involved in blockchain initiatives.

In payments and fintech, Mastercard, Stripe and PayPal are integrating digital asset solutions.

On the technology and infrastructure side, NVIDIA, Intel, IBM, Microsoft and Amazon operate across blockchain ecosystems through cloud, validation and enterprise services.

Taken together, these names illustrate that blockchain is no longer an isolated crypto niche, but an emerging digital infrastructure layer.

Valuation challenges and market dominance

Valuation remains a central obstacle. Many market participants struggle to determine how to economically assess blockchains and their associated tokens.

The crypto market continues to be dominated by Bitcoin and Ethereum, the two largest networks by market capitalization. According to Kriek, both have been overtaken in certain respects by newer protocols with different technical architectures and specialized applications.

Bitcoin, in particular, remains difficult to value in the absence of broad economic applications. It faces an identity debate: medium of exchange, digital gold, hedge, or speculative asset. That positioning uncertainty translates directly into valuation uncertainty.

Four separate models form the basis of the applied valuation framework.

Strategic conclusion

Institutional involvement in blockchain protocols is increasing and shifting from experimentation toward capital allocation. Regulation will further structure this process.

The debate is no longer whether blockchain will play a role in asset allocation, but how large that role will become.

In a world where AI and digitalization are fundamentally reshaping the economic landscape, blockchain is positioning itself as the underlying infrastructure of that transformation, according to Mathijs Kriek, Portfolio Manager Blockchain Technology Strategy and Digital Assets Investment Consultant.