De eerste helft van 2026 zette een van de belangrijkste trends van 2025 voort. De adoptie van blockchaintechnologie binnen het wereldwijde financiële systeem bleef versnellen, terwijl de waarderingen van digitale assets grotendeels losgekoppeld bleven van deze fundamentele ontwikkeling.

Nu de tweede helft van het jaar is begonnen, wordt die kloof steeds moeilijker te negeren, schrijft Mathijs Kriek, CAIA, Portfolio Manager Blockchain Technology Strategy en Digital Assets Consultant-Strategist.

De paradox wordt steeds groter

De adoptie van blockchaintechnologie versnelt binnen de wereldwijde financiële sector. Stablecoins, getokeniseerde assets, 24/7-grensoverschrijdende betalingen, on-chain onderpand en cross-chain interoperabiliteit bewegen zich snel richting de financiële mainstream.

■ Stablecoins worden steeds vaker gebruikt voor betalingen en internationale geldstromen.
■ Traditionele financiële assets worden in toenemende mate getokeniseerd.
■ Grensoverschrijdende transacties kunnen 24 uur per dag en zeven dagen per week worden uitgevoerd.
■ On-chain onderpand maakt snellere en efficiëntere afwikkeling mogelijk.
■ Cross-chain technologie verbetert de verbinding tussen verschillende blockchainnetwerken.

Toch worden de waarderingen binnen de markt voor digitale assets nog altijd grotendeels bepaald door Bitcoin-specifieke verhalen. De onderliggende adoptie van blockchaintechnologie, de groei van netwerken en de daadwerkelijke toepassing ervan spelen in de waardering vooralsnog een veel kleinere rol.

Volgens Kriek is de tegenstelling daardoor groter dan ooit. De technologie ontwikkelt zich snel en krijgt een steeds belangrijkere positie binnen het financiële systeem, maar de markt blijft grotendeels naar Bitcoin kijken.

Vier factoren drukken op de markt

Kriek wijst op vier factoren die momenteel op de markt voor digitale assets drukken. Een deel van deze tegenwind kan volgens hem tijdelijk van aard zijn.

Bitcoin verkeert in een identiteitscrisis

Het investeringsverhaal rond Bitcoin is steeds meer gefragmenteerd geraakt.

Voor sommige beleggers is Bitcoin digitaal goud. Anderen zien de cryptomunt als bescherming tegen inflatie, een reserve-asset of de basis van een nieuw monetair systeem.

Doordat er geen breed gedragen beeld bestaat over de precieze functie van Bitcoin, wordt het steeds lastiger om de asset op basis van één duidelijk investeringsverhaal te waarderen.

Bitcoin bepaalt nog altijd de richting van de markt

Ondanks de snelle technologische vooruitgang binnen verschillende blockchain-ecosystemen blijft Bitcoin bepalend voor vrijwel de gehele digitale activamarkt.

Kapitaalallocatie wordt nog steeds vooral gestuurd door de koersbeweging van Bitcoin en veel minder door netwerkfundamenten, daadwerkelijke adoptie en de economische activiteit binnen afzonderlijke blockchains.

Wanneer Bitcoin stijgt, neemt doorgaans ook de belangstelling voor andere digitale assets toe. Wanneer Bitcoin daalt, worden vaak ook projecten verkocht die fundamenteel sterker presteren.

Kriek ziet deze dominantie waarschijnlijk als een tijdelijk gevolg van de huidige marktstructuur. Naarmate de bredere blockchain-economie verder volwassen wordt, kan de markt meer onderscheid gaan maken tussen afzonderlijke netwerken, toepassingen en verdienmodellen.

Mogelijk nieuw aanbod van Bitcoin

Er ontstaan daarnaast zorgen over nieuwe bronnen van Bitcoin-aanbod.

Het sterk met leverage opgebouwde accumulatiemodel van Strategy lijkt steeds verder te worden opgerekt. Het bedrijf heeft grote hoeveelheden Bitcoin gekocht en daarbij in belangrijke mate gebruikgemaakt van externe financiering.

Zolang de Bitcoinprijs stijgt, kan dit model goed blijven functioneren. Bij langdurige koersdruk kunnen de financiële risico’s echter toenemen.

Ook mogelijke verkopen door overheden of andere grote partijen kunnen voor extra aanbod zorgen. Berichten over mogelijke verkopen van Bitcoin of Bitcoin-ETF’s om fiscale druk te verlichten, kunnen het sentiment verzwakken en een nieuwe bron van verkoopdruk vormen.

Kriek stelt niet dat deze verkopen onvermijdelijk zijn, maar alleen al de onzekerheid daarover kan beleggers voorzichtiger maken.

Macro-onzekerheid blijft aanwezig

Ook macro-economische en geopolitieke onzekerheid blijft op de markt wegen.

Oplopende geopolitieke spanningen en onzekerheid over het Amerikaanse rentebeleid drukken op het sentiment rond risicovolle assets. Kriek acht de kans op nieuwe renteverhogingen door de Federal Reserve klein, maar sluit dat scenario niet volledig uit.

Digitale assets blijven gevoelig voor veranderingen in liquiditeit, renteverwachtingen en risicobereidheid. Een langer hoog blijvende rente of een onverwachte renteverhoging kan daardoor snel gevolgen hebben voor de waarderingen.

De langetermijntrend blijft sterk

Ondanks deze tegenwind blijft de langetermijntrend van blockchainadoptie zich versterken.

Blockchaintechnologie krijgt een steeds grotere rol binnen betalingen, handel, onderpand, vermogensbeheer en internationale transacties. Deze ontwikkeling zet door, ongeacht de dagelijkse koersbewegingen van Bitcoin.

Volgens Kriek is de belangrijkste vraag daarom niet meer óf de adoptie plaatsvindt. Die ontwikkeling is al duidelijk zichtbaar.

De echte vraag is wanneer de markt blockchainnetwerken en digitale assets zelfstandig gaat waarderen op basis van gebruik, inkomsten, technologie, netwerkactiviteit en economische betekenis.

Zolang Bitcoin de gehele markt blijft domineren, zullen veel digitale assets vooral meebewegen met het algemene marktsentiment. Zodra beleggers meer onderscheid gaan maken tussen kwaliteit, adoptie en fundamentele waarde, kan het waarderingsbeeld ingrijpend veranderen.

De tweede helft van 2026 kan daardoor een belangrijke fase worden. Niet omdat de adoptie nog moet beginnen, maar omdat de markt op enig moment niet langer om de fundamentele vooruitgang van blockchaintechnologie heen kan.

Meer informatie en uitgebreide analyses zijn te vinden in zijn nieuwsbrief op Substack:
https://mkriek.substack.com/

Daar schrijft hij dagelijks en wekelijks over blockchain, digitale infrastructuur en langetermijnbeleggen in digitale activa. Voor de volledige analyses en dagelijkse updates is een abonnement beschikbaar.

Voor vragen en mogelijkheden kun je een e-mail sturen naar:
mkriek@m2tk.com

Blockchain Adoption Accelerates While Valuations Continue to Lag

The first half of 2026 extended one of the defining trends of 2025. Blockchain adoption across the global financial system continued to accelerate, while digital asset valuations remained largely disconnected from this fundamental progress.

As the second half of the year begins, that gap is becoming increasingly difficult to ignore, writes Mathijs Kriek, CAIA, Portfolio Manager Blockchain Technology Strategy and Digital Assets Consultant-Strategist.

The paradox is becoming increasingly pronounced

Blockchain adoption is accelerating across the global financial sector. Stablecoins, tokenized assets, 24/7 cross-border payments, on-chain collateral and cross-chain interoperability are moving rapidly into the financial mainstream.

■ Stablecoins are increasingly being used for payments and international money transfers.
■ Traditional financial assets are increasingly being tokenized.
■ Cross-border transactions can be executed 24 hours a day, seven days a week.
■ On-chain collateral enables faster and more efficient settlement.
■ Cross-chain technology improves connectivity between different blockchain networks.

Yet valuations across the digital asset market continue to be driven largely by Bitcoin-specific narratives. The underlying adoption of blockchain technology, the growth of networks and their real-world use still play a much smaller role in determining valuations.

According to Kriek, the divergence has therefore never been greater. The technology is advancing rapidly and is taking on an increasingly important role within the financial system, while the market remains focused primarily on Bitcoin.

Four factors are weighing on the market

Kriek identifies four factors that are currently weighing on the digital asset market. Some of these headwinds may prove temporary.

Bitcoin is facing an identity crisis

Bitcoin’s investment narrative has become increasingly fragmented.

Some investors view Bitcoin as digital gold. Others see it as an inflation hedge, a reserve asset or the foundation of a new monetary system.

Because there is no broadly accepted view of Bitcoin’s primary function, it is becoming increasingly difficult to value the asset on the basis of one clear investment thesis.

Bitcoin still dictates the direction of the market

Despite rapid technological progress across several blockchain ecosystems, Bitcoin continues to determine the direction of almost the entire digital asset market.

Capital allocation remains driven primarily by Bitcoin’s price action and much less by network fundamentals, real-world adoption and the economic activity taking place on individual blockchains.

When Bitcoin rises, interest in other digital assets usually increases as well. When Bitcoin falls, projects with stronger fundamentals are often sold too.

Kriek views this dominance as a likely temporary consequence of the current market structure. As the broader blockchain economy matures, the market may begin to differentiate more clearly between individual networks, applications and business models.

Potential new sources of Bitcoin supply

Concerns are also emerging about possible new sources of Bitcoin supply.

Strategy’s highly leveraged accumulation model appears increasingly stretched. The company has acquired large amounts of Bitcoin and has relied heavily on external financing to do so.

As long as Bitcoin continues to rise, the model can remain effective. Prolonged price weakness, however, could increase the financial risks.

Potential selling by governments or other large holders could also add to supply. Reports that Bitcoin or Bitcoin ETF holdings may be sold to ease fiscal pressure could weaken sentiment and create an additional source of selling pressure.

Kriek does not argue that such sales are inevitable, but the uncertainty alone may be enough to make investors more cautious.

Macro uncertainty remains an overhang

Macroeconomic and geopolitical uncertainty also continues to weigh on the market.

Escalating geopolitical tensions and uncertainty surrounding U.S. monetary policy are pressuring sentiment toward risk assets. Kriek believes renewed Federal Reserve rate hikes are unlikely, but he does not rule out the possibility entirely.

Digital assets remain highly sensitive to changes in liquidity, interest-rate expectations and risk appetite. Rates remaining higher for longer, or an unexpected rate increase, could therefore have a rapid impact on valuations.

The long-term trend remains strong

Despite these headwinds, the long-term blockchain adoption trend continues to strengthen.

Blockchain technology is taking on a larger role in payments, trading, collateral, asset management and international transactions. This development is continuing regardless of Bitcoin’s day-to-day price movements.

According to Kriek, the main question is therefore no longer whether adoption is taking place. That trend is already clearly visible.

The real question is when the market will begin to value blockchain networks and digital assets independently, based on usage, revenues, technology, network activity and economic relevance.

As long as Bitcoin continues to dominate the entire market, many digital assets will continue to move mainly with broader market sentiment. Once investors begin to differentiate more clearly between quality, adoption and fundamental value, the valuation landscape could change significantly.

The second half of 2026 may therefore become an important phase. Not because adoption still has to begin, but because the market may eventually no longer be able to ignore the fundamental progress of blockchain technology.

More information and in-depth analysis can be found in his Substack newsletter:
https://mkriek.substack.com/

There, he writes daily and weekly on blockchain, digital infrastructure and long-term investing in digital assets. A subscription is available for the full analyses and daily updates.

For questions and opportunities, feel free to reach out at:
mkriek@m2tk.com

Bio van Mathijs

Al meer dan 25 jaar actief op de financiële markten bij onder meer Fortis Bank en IMC als proprietary trader in diverse long-short en arbitrage strategieën. Sinds 2017 bezig met fundamentele analyses en investeringen in crypto en blockchain wat heeft geresulteerd tot een Blockchain Beleggingsstrategie.

Disclaimer

De geuite meningen en standpunten zijn uitsluitend die van de analist en vormen geen vorm van beleggingsadvies, aanbeveling of oproep tot deelname aan enige transactie of financiële activiteit.

De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en mag niet worden beschouwd als basis voor het nemen van investeringsbeslissingen. 

Lezers worden sterk aangemoedigd om hun eigen onderzoek te verrichten en professioneel advies in te winnen dat is afgestemd op hun individuele financiële situatie voordat zij investerings- of handelsbeslissingen nemen.

Noch de analist noch het bedrijf aanvaardt enige aansprakelijkheid voor eventuele verliezen die kunnen voortvloeien uit het vertrouwen op de informatie op deze website.