Digitale Activa: Onder druk, maar de onchain-toekomst blijft overeind
Waar te beginnen?
Allereerst bij een fenomeen waar de wereld in digitale activa snel van af moet of genegeerd moet worden. Invloedrijke, maar tegelijkertijd dubieuze dan wel kleurrijke personen die constant hun munt of munten blijven verdedigen en/of promoten.
Het begon maandag met Michael Saylor, die een plukje Bitcoin moest verkopen om zo haar verplichtingen na te komen inzake de preferente aandelen. Dat was min of meer al aangekondigd, maar de “never sell” en “sell your kidney but not your Bitcoin”-uitspraken kunnen direct de prullenbak in.
Sindsdien is Bitcoin aan het dalen en trok de hele markt mee.
Dan Tom Lee van BitMine, die deze truc gaat kopiëren maar dan in Ethereum. Hij gaat ook preferente aandelen uitgeven en kwam met een magisch koersdoel van maar liefst 250.000 USD op basis van AI-activiteiten, tokenisatie en het idee dat meer bedrijven hun Ethereum in staking gaan zetten.
Met alle respect voor deze man, maar het Ethereum-netwerk kan al deze activiteiten simpelweg niet aan en zal volgens ons niet “the future of finance” worden zoals wordt beweerd.
Intussen stapelen de verliezen zich op bij Strategy en BitMine tot boven de 10 miljard USD. Feitelijk en eenvoudig gezegd kopen zij Bitcoin en Ethereum met een creditcard en we weten allemaal hoe dat kan aflopen.
De volgende: Arthur Hayes, oprichter van BitMEX. Hij kwam vorige week met, in zijn ogen, een must-have toekomstmandje in Hyperliquid, NEAR, Zcash en Worldcoin. Nog geen week later werden ze allemaal gedumpt om flauwekulredenen, behalve Zcash. Niet te vertrouwen dus, aangezien hij dit al eerder heeft geflikt.
Bij Zcash (ZEC) was een beveiligingslek geconstateerd met behulp van Anthropics nieuwe Opus 4.8-model, waardoor er onbeperkt munten zouden kunnen worden bijgedrukt. Het ligt iets genuanceerder en ingewikkelder, maar dan wordt het te technisch.
Paniek in de munt en ook op de hele markt, want wie kan de volgende zijn?
Goed om te weten is dat er een patch is gemaakt en het gat is gedicht. Ook bij traditionele bedrijven, denk aan Microsoft, worden er genoeg lekken gevonden en dat is helaas onderdeel van software. Alleen bij digitale activa wordt dit gelijk uitvergroot.
De ontwikkelaar die dit lek heeft gevonden is al jarenlang verbonden aan dit protocol en was dus een controle aan het uitvoeren. Hij was niet van plan om dit lek uit te buiten.
Als laatste: Charles Hoskinson, oprichter van Cardano (ADA). Ik heb de man nooit ontmoet, maar uit betrouwbare bronnen vernomen dat wanneer hij het podium opkomt, het publiek ademloos toekijkt en luistert.
Hoskinson kondigde deze week aan een pauze in te lassen en gaf een waarschuwing dat een aantal projecten op de Cardano-blockchain dreigt om te vallen.
Cardano is een goede blockchain, maar niet uniek en met weinig tot nul activiteit, maar wel met een forse marktkapitalisatie. Of Cardano het gaat overleven zal de toekomst moeten uitwijzen.
Met al deze ontwikkelingen, naast een zwak Wall Street op vrijdag, en uitspraken, kleurde de markt dieprood met opnieuw miljarden aan liquidaties door het gebruik van hefboomproducten.
Zijn blockchain en digitale activa dood?
Nee, springlevend zelfs. Dat werd bevestigd tijdens een groot evenement genaamd Money20/20 in de RAI Amsterdam. Dankzij diverse uitnodigingen van ABN AMRO, Coinbase, xStocks en Kraken heb ik interessante gesprekken gevoerd met afgevaardigden van onder meer VISA, Bitwise, Uber, alle Nederlandse grootbanken, Euroclear en nog vele anderen.
Conclusie: de toekomst is onchain, met als speerpunten AI, tokenisatie en stablecoin payments.
Dat dit gepaard gaat met vele ups-and-downs moeten we accepteren.
Meer informatie en uitgebreide analyses zijn te vinden in zijn nieuwsbrief op Substack:
Daar schrijft hij dagelijks en wekelijks over blockchain, digitale infrastructuur en lange termijn beleggen in digitale activa. Voor de volledige analyses en dagelijkse updates is een abonnement beschikbaar.
Voor vragen en mogelijkheden kun je een e-mail sturen naar:
Where to begin?
First, with a phenomenon that the digital asset industry needs to move beyond, or simply learn to ignore: influential yet often questionable or colorful personalities who constantly defend and promote their favorite coin or coins.
It started on Monday with Michael Saylor, who was forced to sell a portion of his Bitcoin holdings to meet obligations related to preferred shares. This had more or less been announced beforehand, but his famous "never sell" and "sell your kidney but not your Bitcoin" statements can now be thrown straight into the trash.
Since then, Bitcoin has been declining and has dragged the broader market lower with it.
Then there is Tom Lee of BitMine, who appears to be copying the same playbook, but with Ethereum. He plans to issue preferred shares and recently unveiled a magical price target of no less than $250,000 for ETH, citing AI activity, tokenization, and increasing amounts of corporate Ethereum being staked.
With all due respect to Mr. Lee, the Ethereum network simply cannot handle all of these activities at scale, and we do not believe it will become the "future of finance" as is often claimed.
Meanwhile, losses at Strategy and BitMine have now exceeded $10 billion. Put simply, both companies are effectively buying Bitcoin and Ethereum with a credit card, and we all know how that can end.
Next is Arthur Hayes, founder of BitMEX. Last week he presented what he considered a must-own basket of future winners: Hyperliquid, NEAR, Zcash, and Worldcoin. Less than a week later, he dumped nearly all of them for rather flimsy reasons, with Zcash being the exception. That makes him difficult to trust, especially since this is not the first time he has done something similar.
As for Zcash (ZEC), a security vulnerability was recently discovered using Anthropic's new Opus 4.8 model. In theory, the flaw could have allowed an unlimited number of coins to be created. The reality is somewhat more nuanced and technically complex, but explaining the details would take us too far into the weeds.
The discovery triggered panic in ZEC and across the broader market, as investors immediately wondered which project could be next.
The good news is that a patch has already been developed and the vulnerability has been fixed. It is also worth noting that security flaws are discovered regularly at traditional software companies as well, Microsoft being a prime example. Unfortunately, vulnerabilities are simply part of software development. The difference is that in digital assets these incidents tend to receive disproportionate attention.
The developer who found the issue has been associated with the Zcash protocol for many years and was conducting a security review, not attempting to exploit the flaw.
Finally, Charles Hoskinson, founder of Cardano (ADA). I have never met him personally, but reliable sources tell me that when he takes the stage, audiences listen with complete attention.
This week Hoskinson announced that he would be taking a break and warned that several projects within the Cardano ecosystem are at risk of failing.
Cardano is a solid blockchain, but it is not unique. It has relatively little activity compared to its sizeable market capitalization. Whether Cardano ultimately survives and thrives remains a question for the future.
Against the backdrop of all these developments, combined with a weak Friday session on Wall Street, the digital asset market turned deep red. Once again, billions of dollars were liquidated as leveraged positions were wiped out.
So, are blockchain and digital assets dead?
Absolutely not. In fact, they are very much alive, and that was clearly demonstrated during the major Money20/20 event held at the RAI Amsterdam.
Thanks to invitations from ABN AMRO, Coinbase, xStocks, and Kraken, I had the opportunity to engage in insightful discussions with representatives from VISA, Bitwise, Uber, the major Dutch banks, Euroclear, and many others.
The conclusion was remarkably consistent:
The future is on-chain, with AI, tokenization, and stablecoin payments emerging as the key pillars of the next phase of financial innovation.
The fact that this journey will be accompanied by significant ups and downs is simply something we will have to accept.
More information and in-depth analysis can be found in his Substack newsletter:
There he writes daily and weekly on blockchain, digital infrastructure and long-term investing in digital assets. For the full analyses and daily updates, a subscription is available.
For questions and opportunities, feel free to reach out at:
Bio van Mathijs
Al meer dan 25 jaar actief op de financiële markten bij onder meer Fortis Bank en IMC als proprietary trader in diverse long-short en arbitrage strategieën. Sinds 2017 bezig met fundamentele analyses en investeringen in crypto en blockchain wat heeft geresulteerd tot een Blockchain Beleggingsstrategie.
Disclaimer
De geuite meningen en standpunten zijn uitsluitend die van de analist en vormen geen vorm van beleggingsadvies, aanbeveling of oproep tot deelname aan enige transactie of financiële activiteit.
De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en mag niet worden beschouwd als basis voor het nemen van investeringsbeslissingen.
Lezers worden sterk aangemoedigd om hun eigen onderzoek te verrichten en professioneel advies in te winnen dat is afgestemd op hun individuele financiële situatie voordat zij investerings- of handelsbeslissingen nemen.
Noch de analist noch het bedrijf aanvaardt enige aansprakelijkheid voor eventuele verliezen die kunnen voortvloeien uit het vertrouwen op de informatie op deze website.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
