Chips: Trump wil exportregels veranderen - Toch kans dieptepunt gepasseerd
Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.
TLDR: De regering-Trump wil het exportbeleid voor AI-chips wijzigen en het huidige tiersysteem mogelijk vervangen door bilaterale afspraken, waarmee chips als politiek handelsmiddel kunnen worden ingezet.
Dit zou leiden tot meer geopolitieke onzekerheid en verwarring bij bedrijven, ondanks het doel om het systeem eenvoudiger te maken.
Tegelijk lijken chipaandelen het dieptepunt gepasseerd te zijn na dalingen sinds de zomer van 2024. De markt herstelt zich nu voorzichtig, gedragen door structurele lange termijn groei en het idee dat veel slecht nieuws al in de koersen is verwerkt.
Van Biden naar Trump
De regering-Trump overweegt wijzigingen aan het exportbeleid van geavanceerde AI-chips, dat onder voormalig president Biden werd ingevoerd. Volgens bronnen tegen persbureau Reuters zou het huidige systeem, dat landen in drie toegangsniveaus (tiers) verdeelt, kunnen worden afgeschaft.
In plaats daarvan wordt gedacht aan bilaterale afspraken tussen regeringen, wat Amerikaanse AI-chips tot een krachtiger onderhandelingsmiddel in internationale handel zou maken.
De huidige regeling, de Framework for Artificial Intelligence Diffusion, treedt op 15 mei in werking en geeft 17 landen plus Taiwan volledige toegang tot AI-chips zoals de NVIDIA H100.
Een tweede groep van circa 120 landen valt onder een limiet, terwijl derde tier-landen zoals China, Rusland, Iran en Noord-Korea volledig uitgesloten zijn.
De Trump-regering wil nu naar een eenvoudiger maar effectiever systeem, al vrezen sommige experts dat afschaffing van het tiersysteem juist tot meer complexiteit zal leiden.
Een andere mogelijke wijziging betreft de vrijstelling voor kleine orders: momenteel hoeft geen licentie te worden aangevraagd voor bestellingen tot circa 1.700 H100-chips. Dat aantal zou kunnen worden verlaagd naar 500.
Bedrijven zoals Oracle en NVIDIA uitten eerder al kritiek op het huidige beleid. Oracle’s Ken Glueck wees op de inconsistentie van het systeem, waarbij Israël en Jemen in dezelfde categorie vallen. Ook diverse senatoren waarschuwden dat de beperkingen andere landen juist richting goedkopere Chinese alternatieven zouden kunnen duwen.
Ondanks onzekerheid kans upturn chip aandelen
De mogelijke herziening van het Amerikaanse exportbeleid voor AI-chips is geen katalysator op zichzelf. Integendeel: het plan om het vaste tiersysteem te vervangen door losse, bilaterale afspraken kan juist voor meer geopolitieke onzekerheid zorgen. Voor bedrijven in de chipsector betekent dit een verhoogd risico op verstoringen, terughoudendheid bij klanten en een lastiger te beheren supply chain.
Hoewel de beleidswijziging op korte termijn eerder ruis dan richting geeft, zien we in de markt bredere signalen dat het dieptepunt voor veel aandelen uit de sector is gepasseerd.
Sinds de zomer van 2024 zijn deze aandelen fors gedaald, in sommige gevallen met tientallen procenten, als gevolg van afkoelende AI-euforie, voorraadafbouw en andere zaken. Die fase lijkt nu achter ons te liggen.
Er ontstaat opnieuw ruimte voor een opwaartse beweging door een combinatie dat het slechte nieuws inde koersen zit en er op de lange termijn een structurele groei aanwezig is.
- Ruimere toegang tot markten: Landen die nu beperkt worden, kunnen via onderhandelingen alsnog chips verkrijgen, wat de wereldwijde vraag vergroot.
- Flexibiliteit voor de VS: Door chips als politiek ruilmiddel te gebruiken, kan Washington meer invloed uitoefenen op geopolitieke relaties.
- Snelle doorbraak in slapende markten: Voor sommige regio’s betekent een bilateraal akkoord mogelijk een plotselinge boost in toegang tot geavanceerde technologie.
- Toenemende onzekerheid: Bedrijven weten niet meer op voorhand waar en onder welke voorwaarden ze mogen leveren, wat de lange termijnplanning bemoeilijkt.
- Vertraging in deals: Potentiële klanten stellen hun bestellingen mogelijk uit in afwachting van nieuwe onderhandelingen of regels.
- Risico op misbruik of grijze routes: Minder duidelijke grenzen kunnen ertoe leiden dat technologie via omwegen alsnog in landen terechtkomt waar restricties voor gelden.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
