China heeft aangekondigd dat per 19 januari de marginvereisten op de aandelenbeurzen worden verhoogd naar minimaal 100 procent, waar dit eerder 80 procent was. In de praktijk betekent dit dat beleggers posities niet langer deels met geleend geld kunnen financieren.

De maatregel is bedoeld om speculatie af te remmen en het risico op bubbelvorming te beperken, en moet worden gezien als een preventieve ingreep met duidelijke historische lading.

Na deze aankondiging zijn de kernpunten van het beleid helder:

• Handelen met leverage via margin trading wordt vrijwel volledig beëindigd
• Posities moeten volledig met eigen kapitaal worden gefinancierd
• Speculatieve dynamiek wordt bewust afgeremd
• Hefboomgedreven volatiliteit neemt af
• Structureel systeemrisico wordt verkleind

Wat verandert er concreet

Bij een margin ratio van 80 procent konden beleggers een deel van hun positie financieren met geleend geld. Dit vergrootte de koopkracht en versnelde koersbewegingen, vooral in markten waar sentiment al positief was. Door de verhoging naar 100 procent verdwijnt deze hefboomwerking volledig en verschuift de marktstructuur naar transacties die uitsluitend op eigen middelen zijn gebaseerd.

De doorslaggevende rol van 2015

De kracht van deze maatregel zit in de historische context. In 2015 beleefde China een klassieke beursbubbel, gevoed door excessieve marginfinanciering. Snelle koersstijgingen werden toen versterkt door steeds meer geleend geld, waarna het systeem kantelde. Toen de markt begon te dalen, leidde leverage tot gedwongen verkopen, scherpe correcties en verlies van vertrouwen.

Die episode is diep verankerd in het beleidsdenken van de Chinese autoriteiten. Het feit dat nu opnieuw wordt gegrepen naar een maatregel die sinds 2015 niet meer is ingezet, maakt duidelijk hoe serieus men het risico op bubbelvorming inschat. China grijpt bewust vroeg in, juist om te voorkomen dat een vergelijkbare dynamiek opnieuw kan ontstaan.

Beleidsmatige motivatie

De kern van het beleid is het doorbreken van een zichzelf versterkend mechanisme. Stijgende koersen in combinatie met toenemende leverage kunnen waarderingen loskoppelen van de economische realiteit.

Door de hefboom eruit te halen voordat dit proces escaleert, proberen beleidsmakers de markt beheersbaar te houden.

Dit is geen reactie op korte termijn bewegingen, maar een structurele keuze om financiële instabiliteit te voorkomen, zelfs als dat betekent dat markten minder dynamisch worden.

Positionering van de toezichthouder

Met deze stap onderstreept China dat risicobeheersing en marktordening zwaarder wegen dan snelle, schuldgedreven koersstijgingen. De autoriteiten accepteren bewust lagere activiteit en minder momentum zolang dit bijdraagt aan een stabieler en robuuster financieel systeem.

Conclusie

De verhoging van de margin ratio naar 100 procent is een bewuste en historisch ingegeven beleidsmaatregel. China handelt expliciet vanuit de lessen van 2015 en probeert herhaling van een hefboomgedreven beursbubbel te voorkomen. De ingreep laat zien dat stabiliteit en controle prioriteit krijgen boven korte termijn dynamiek.

🔵 English version

China tightens margin rules driven by fears of renewed bubble formation

China has announced that as of January 19 margin requirements on its stock exchanges will be raised to a minimum of 100 percent, up from 80 percent previously. In practical terms, this means investors can no longer finance positions partly with borrowed funds. The measure is intended to curb speculation and reduce the risk of bubble formation, and it carries strong historical significance.

Following the announcement, the core elements of the policy are clear:

• Leverage through margin trading is effectively eliminated
• Positions must be fully funded with investors’ own capital
• Speculative market dynamics are deliberately restrained
• Leverage-driven volatility is reduced
• Structural systemic risk is lowered

What changes in practice

Under an 80 percent margin ratio, investors were able to finance part of their positions with borrowed money, increasing buying power and accelerating price movements. By raising the requirement to 100 percent, this leverage disappears entirely, shifting the market structure toward transactions fully backed by equity capital.

The decisive importance of 2015

The strength of this measure lies in its historical context. In 2015, China experienced a textbook equity bubble fueled by excessive margin financing. Rapid price increases were amplified by growing leverage, followed by a sharp reversal. Once markets turned, leverage triggered forced selling, violent corrections, and a severe loss of confidence.

That episode remains deeply embedded in the thinking of Chinese policymakers. The fact that such a measure has not been used since 2015 highlights how seriously current risks are being assessed. By acting early, authorities are explicitly aiming to prevent a repeat of that destabilizing cycle.

Policy rationale

The central objective is to disrupt self-reinforcing market behavior. Rising prices combined with increasing leverage can detach valuations from economic fundamentals. Removing leverage before this dynamic escalates is intended to keep markets manageable and resilient.

This is not a response to short-term price movements, but a structural policy choice designed to avoid financial instability.

Regulatory stance

With this decision, China signals that risk control and market order take precedence over rapid, debt-fueled market gains. Policymakers appear willing to accept reduced momentum and activity in exchange for a more stable and controllable financial system.

Conclusion

Raising the margin ratio to 100 percent is a deliberate policy action rooted in the lessons of 2015. China is acting explicitly to prevent the re-emergence of a leverage-driven equity bubble. The move underscores a clear preference for stability and control over short-term market acceleration.