Bpost (of Bpostgroup) heeft tijdens zijn beleggersdag een ambitieus transformatieplan gepresenteerd onder de noemer #Reshape2029. Het bedrijf wil zich herpositioneren van een klassiek postbedrijf naar een regionale en digitale speler in de logistiek van pakjes. Met forse investeringen, een focus op e-commerce en een reorganisatie van operationele processen wil Bpost opnieuw winstgevende groei realiseren.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Visie op het aandeel

We zijn negatief over het aandeel Bpost. Hoewel het transformatieplan ambitieus oogt, wijzen strategische zwaktes en structurele risico’s op een moeizame en mogelijk risicovolle herpositionering.

Bpost probeert zichzelf opnieuw uit te vinden in een markt die al intensief bezet is door efficiëntere, sneller innoverende spelers zoals Amazon Logistics, DHL en DPD. Het risico bestaat dat Bpost een achtervolger blijft, met onvoldoende schaalvoordelen en een complexe, logge structuur die zich moeilijk laat omvormen.

De ambitie om in 2029 een “regionale en digitale expert” te zijn klinkt aantrekkelijk, maar roept vragen op over de uitvoerbaarheid. De onderneming komt uit een zwakke uitgangspositie: de klassieke postdiensten zijn in verval, de marges in de pakjesmarkt zijn onder druk, en de internationale expansie – zoals via de Staci-acquisitie – vergroot het integratierisico én de schuldpositie.

De doelstelling van >€5 miljard omzet en >€275 miljoen EBIT tegen 2027 vereist een scherpe versnelling vanaf 2026, terwijl het bedrijf op dit moment de onderkant van de outlookbandbreedte voor 2025 aanhoudt. Dat is geen signaal van kracht.

Tegelijkertijd wil Bpost jaarlijks tot €180 miljoen investeren, terwijl schuldreductie en dividendbeleid óók als prioriteiten worden genoemd, dat leidt tot kapitaaldruk en strategische spanningen.

Daarbij ontbreekt het aan concrete bewijsvoering dat Bpostgroup in staat is om daadwerkelijk digitale dominantie op te bouwen. Innovatiekracht en technologische voorsprong worden in het plan nauwelijks onderbouwd.

Belangrijkste punten

• Bpostgroup herpositioneert zich van postbedrijf naar pakjeslogistiek, maar kampt met sterke concurrentie en structurele achterstand.
• Doelstellingen voor omzet en EBIT vereisen een agressieve versnelling vanaf 2026, terwijl de korte termijn juist verzwakt.
• Hoge jaarlijkse investeringen (€160–180 miljoen) komen bovenop de druk om schulden af te bouwen en dividenden uit te keren.
• Het bedrijf mikt op een EBIT van >€275 miljoen in 2027, maar herhaalt voor 2025 slechts €150–180 miljoen, met kans op de onderkant van de range.
• Integratie van overnames zoals Staci verhoogt de complexiteit en financiële risico's.
• De strategie is ambitieus maar mist bewijs voor echte technologische vernieuwing of concurrentievoordeel.

Conclusie

Hoewel Bpostgroup met #Reshape2029 probeert om een structurele transformatie te realiseren, zijn de strategische uitgangspositie, marktomgeving en financiële druk dusdanig dat wij negatief blijven over het aandeel. De uitvoering van het plan vereist een vlekkeloze realisatie, terwijl de marges in de sector flinterdun zijn en de concurrentie enorm. De risico-rendement-verhouding is momenteel niet aantrekkelijk.