BNP Paribas heeft over het vierde kwartaal en het volledige boekjaar 2025 zeer sterke resultaten gepresenteerd. De bank profiteerde van een breed gedragen omzetgroei over vrijwel alle divisies, gecombineerd met strakke kostenbeheersing en een duidelijke versnelling van de winstgevendheid. Het vierde kwartaal was een recordkwartaal, wat de kwaliteit en veerkracht van het gediversifieerde model bevestigt.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

• Omzet in het vierde kwartaal €13,1 miljard, een stijging van 8,0% jaar op jaar
• Nettoresultaat in het vierde kwartaal €3,0 miljard, een stijging van 28,0%
• CET1-ratio 12,6% en ROTE 11,6% per eind 2025

De resultaten tonen aan dat BNP Paribas niet alleen profiteert van gunstige marktomstandigheden, maar vooral van een sterke operationele uitvoering. De groei was zichtbaar in Corporate & Institutional Banking, Commercial, Personal Banking & Services en Investment & Protection Services, waarbij met name IPS eruit sprong door de integratie van AXA IM en sterke organische groei. Tegelijkertijd bleef het risicoprofiel beheerst, met een kostprijs van het risico onder de 40 basispunten.

Investment view

Wij hebben het aandeel onlangs gekocht op de recente dip. De cijfers bevestigen dat deze timing fundamenteel juist was. De resultaten over 2025 zijn sterk, de winstontwikkeling versnelt en het management heeft de doelstellingen voor de komende jaren verhoogd. Dit is precies het profiel dat wij zoeken in een grote Europese bank.

• Positie ingenomen na recente koerszwakte
• Sterke winstgroei en recordresultaten in het vierde kwartaal
• Verhoogde doelstellingen voor de middellange termijn

Voor een bank zijn balanskwaliteit, kapitaalpositie en rendement op eigen vermogen cruciaal. BNP Paribas scoort op al deze punten overtuigend. De CET1-ratio van 12,6% ligt comfortabel boven de vereisten en biedt ruimte voor zowel groei als kapitaaluitkeringen. Het rendement op tastbaar eigen vermogen van 11,6% laat zien dat het kapitaal efficiënt wordt ingezet.

Macro-economisch is BNP Paribas goed gepositioneerd. De bank profiteert van een normaliserende en steiler wordende rentecurve, wat vooral gunstig is voor de depositomix en de herbelegging van niet-rentedragende tegoeden. Binnen CPBS is sinds het vierde kwartaal van 2025 sprake van een structureel gunstiger middellangetermijnklimaat, wat de winstgevendheid verder ondersteunt. In combinatie met schaal, diversificatie en een sterke marktpositie binnen Europa achten wij het risicoprofiel aantrekkelijk.

Onze visie op het aandeel is positief. Wij blijven zitten op een stijging, gesteund door sterke fundamentals, een verhoogde outlook en een solide kapitaalpositie.

Toekomstige catalysts

Vooruitkijkend zijn er meerdere concrete aanjagers die het beleggingsverhaal verder kunnen versterken. Deze catalysts zijn direct verbonden aan de huidige strategie en uitvoering van de bank.

• Verdere verbetering van de ROTE door lopende strategische plannen binnen CPBS en CIB
• Volledige waardecreatie uit de integratie van AXA IM binnen IPS
• Aanhoudende kapitaaluitkeringen via dividend en aandeleninkoop

De combinatie van winstgroei en kapitaalteruggave is aantrekkelijk. Over 2025 keert BNP Paribas een totaal dividend uit van €5,16 per aandeel en werd een aandeleninkoopprogramma van €1,15 miljard afgerond. Dit onderstreept het vertrouwen van het management in de duurzaamheid van de kasstromen.

Outlook en cijfers

Het management heeft na de sterke resultaten de doelstellingen voor 2026 bevestigd en de ambities voor 2028 verhoogd. Over heel 2025 realiseerde BNP Paribas een omzet van €51,2 miljard, een stijging van 4,9% ten opzichte van 2024. Het nettoresultaat kwam uit op €12,2 miljard, een stijging van 4,6%. De winst per aandeel bedroeg €10,29.

In Corporate & Institutional Banking bleef de omzet stabiel tot licht hoger, met sterke prestaties in Global Markets en Securities Services. CPBS liet een duidelijke versnelling zien, met groei in zowel rente-inkomsten als fees, terwijl IPS profiteerde van zowel organische groei als de consolidatie van AXA IM. Het management benadrukte dat de operationele efficiëntie verder is verbeterd, met een duidelijk positief schaareffect en blijvende focus op kostenbeheersing.

Conclusie

BNP Paribas heeft in 2025 laten zien dat het een uitstekend gepositioneerde Europese bank is met een robuust verdienmodel, sterke kapitaalbasis en overtuigende winstgevendheid. Het recordkwartaal, de verhoogde doelstellingen en de consistente kapitaaluitkeringen bevestigen de kwaliteit van de strategie en uitvoering. Wij hebben de recente dip benut om positie te nemen en blijven positief over het verdere koerspotentieel van het aandeel.

🔵 English version

BNP Paribas: Record quarter and upgraded outlook reinforce structural strength

BNP Paribas delivered an outstanding set of results for the fourth quarter and full year 2025. The bank reported broad-based revenue growth across all major divisions, combined with disciplined cost control and a sharp acceleration in profitability. The fourth quarter marked a record performance, underlining the strength of the diversified and integrated business model.

• Fourth-quarter revenues of €13.1 billion, up 8.0% year on year
• Fourth-quarter net income of €3.0 billion, up 28.0%
• CET1 ratio of 12.6% and RoTE of 11.6% at year-end 2025

These results reflect not only supportive market conditions, but above all strong execution. Growth was visible across Corporate & Institutional Banking, Commercial, Personal Banking & Services and Investment & Protection Services, with IPS standing out due to the integration of AXA IM and solid organic momentum. Asset quality remained sound, with cost of risk below 40 basis points.

Investment view

We built a position on the recent dip. The full-year results clearly validate that decision. Earnings momentum is strong, profitability is improving and management has raised its medium-term ambitions. This is exactly the profile we look for in a leading European banking franchise.

• Position initiated following recent share price weakness
• Strong earnings growth and record fourth-quarter performance
• Medium-term targets revised upward

For a bank, capital strength, balance sheet quality and return on equity are key. BNP Paribas performs convincingly on all fronts. The CET1 ratio of 12.6% provides a solid buffer and flexibility for growth and shareholder distributions. A return on tangible equity of 11.6% demonstrates efficient capital deployment.

From a macro perspective, BNP Paribas is well positioned. The group benefits from a normalising and steepening yield curve, supporting deposit mix and reinvestment of non-remunerated deposits. Since the fourth quarter of 2025, CPBS has entered a structurally favourable medium-term interest-rate environment, further underpinning profitability. Combined with scale, diversification and a strong European footprint, the overall risk profile remains attractive.

Our view on the stock is positive. We remain positioned for further upside, supported by strong fundamentals, an upgraded outlook and a robust capital base.

Future catalysts

Looking ahead, several clear catalysts could further strengthen the investment case. These drivers are directly linked to the bank’s current strategy and execution.

• Continued improvement in RoTE driven by strategic initiatives within CPBS and CIB
• Full value creation from the integration of AXA IM within IPS
• Ongoing shareholder returns through dividends and share buybacks

The combination of earnings growth and capital returns is compelling. For 2025, BNP Paribas distributed a total dividend of €5.16 per share and completed a €1.15 billion share buyback programme, highlighting management’s confidence in sustainable cash generation.

Outlook and figures

Following the strong performance, management confirmed its 2026 objectives and raised its ambitions for 2028. Full-year 2025 revenues reached €51.2 billion, up 4.9% year on year. Net income amounted to €12.2 billion, an increase of 4.6%, while earnings per share came in at €10.29.

Corporate & Institutional Banking delivered stable to slightly higher revenues, with strong contributions from Global Markets and Securities Services. CPBS showed a clear acceleration, driven by both net interest income and fees, while IPS benefited from organic growth and the consolidation of AXA IM. Management highlighted further improvements in operational efficiency, with a positive jaws effect and continued focus on cost discipline.

Conclusion

BNP Paribas has demonstrated in 2025 that it is a well-managed European banking group with a resilient earnings profile, strong capital position and attractive profitability. The record quarter, upgraded ambitions and consistent capital returns underline the quality of the strategy and execution. We used the recent dip to build our position and remain positive on the stock’s medium- to long-term upside potential.