BE Semiconductor Industries (Besi), dat we onlangs weer hebben gekocht, presenteert op deze 12 juni 2025 tijdens zijn Investor Day in Amsterdam een aanzienlijk verhoogde lange termijn outlook.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

De nieuwe cijfers laten zien dat het bedrijf zich sterker dan ooit positioneert in de halfgeleiderwaardeketen, met name op het gebied van geavanceerde chipverpakking voor AI, 2.5D- en 3D-structuren.

Het zijn duidelijke signalen dat Besi zich strategisch goed gepositioneerd acht voor de technologische golf die richting 2030 op stoom komt.

Visie op het aandeel

Wij hebben onlangs opnieuw op uitstekende niveaus posities genomen (zie ook de database). We blijven zitten op een stijging.

De gepresenteerde verhoging van de financiële doelstellingen is niet alleen ambitieus, maar vooral realistisch onderbouwd. In onze ogen is dit een bullish event dat het aandeel opnieuw in de schijnwerpers zet.

Wel nadert het aandeel een weerstandsniveau, wat mogelijk tot enige aarzeling kan leiden voordat de rally wordt voortgezet tot recordhoogten. Maar dat is "geen probleem" en veel meer winsten worden voorzien in de toekomst.

Tijdens de Investor Day werd duidelijk dat Besi een sleutelrol speelt in de structurele opmars van AI, edge computing en nieuwe chiparchitecturen.

Het bedrijf verwacht een sterke toename in de vraag naar 2.5D- en 3D-packaging oplossingen, die nodig zijn nu Moore’s Law vertraagt en datavolumes exponentieel toenemen.

Precies op dit terrein heeft Besi zich de afgelopen jaren gepositioneerd als technologische leider. De nieuwe financiële doelstellingen bevestigen dat strategische voordeel

• Brutomarge verhoogd naar 64-68% – uitzonderlijk hoog voor een toeleverancier in een kapitaalintensieve sector.
• Operationele marge verhoogd naar 40-55%, wat aangeeft dat schaalvoordelen en efficiëntie structureel bijdragen aan winstgevendheid.
• Omzetdoel verhoogd naar €1,5 – €1,9 miljard, een forse verhoging die gedragen wordt door input van klanten en trends in AI-assemblage.

Wat voor ons extra vertrouwen geeft, is dat deze outlook niet voortkomt uit speculatieve groeiverwachtingen, maar is gebaseerd op een strategische review in maart 2025 die is uitgevoerd met concrete input van key accounts en partners in de waardeketen.

Dit onderstreept dat Besi geen modegril achterna loopt, maar anticipeert op reële investeringsstromen van klanten die hun productielijnen voorbereiden op de AI-explosie.

Wij blijven dan ook overtuigd op een stijging zitten. De combinatie van technologie, marges, marktdynamiek en bevestiging vanuit deze Investor Day maakt Besi in onze ogen een strategische kernholding voor de komende jaren.

Belangrijkste punten uit de Investor Day

• Omzetdoelstelling verhoogd naar €1,5 – €1,9 miljard, tegenover "meer dan €1 miljard" eerder.
• Brutomarge verhoogd naar 64–68%, ten opzichte van 62–66%.
• Operationele marge verhoogd naar 40–55%, tegenover 35–50% voorheen.
• Sterke groei verwacht in submicron die attach-systemen en AI-toepassingen, die samen de kern vormen van de nieuwe doelstellingen.
• Focus op 2.5D en 3D wafer level packaging als antwoord op de vertraging van Moore’s Law en toenemende datasnelheden.
• Webcast en presentatie herbekijkbaar via www.besi.com.

Strategische en technologische achtergrond

Tijdens een strategische review in maart 2025 — uitgevoerd in samenwerking met klanten en andere belanghebbenden — werd duidelijk dat de marktstructuur aan het verschuiven is.

AI breidt zich in hoog tempo uit in datacenters, edge computing en zelfs in consumentenelektronica. Deze toepassingen vragen om een andere chiparchitectuur: complexer, meerlagig en vaak gebaseerd op chiplets.

Traditionele assemblagetechnieken volstaan niet meer, waardoor geavanceerde wafer level packaging onmisbaar wordt. Besi is één van de weinige bedrijven wereldwijd die in staat is om dit soort assemblageprocessen op submicronniveau aan te bieden, met hoge snelheid en lage foutmarges.

Bovendien vertraagt Moore’s Law – de verdubbeling van transistoren per chip om de paar jaar – en dat dwingt fabrikanten om alternatieve routes te zoeken naar prestatieverbetering. 2.5D- en 3D-packaging zijn precies zo'n alternatief, en het is duidelijk dat Besi daarvan gaat profiteren.

De presentatie van CEO Richard Blickman maakt duidelijk dat dit geen luchtfietserij is, maar een goed onderbouwde en door klantgedrag bevestigde trend.

De verhoogde doelstellingen weerspiegelen dan ook niet alleen het marktpotentieel, maar ook Besi’s verbeterde concurrentiepositie. Marges tot 68% in een kapitaalintensieve sector duiden op hoge toegevoegde waarde en een sterk productaanbod.

Conclusie

Besi heeft tijdens zijn Investor Day het vertrouwen van beleggers weten te versterken door niet alleen hogere doelen te stellen, maar ook door die doelen te onderbouwen met structurele markttrends en klantgedrag.

Het aandeel profiteert van fundamentele verschuivingen in de halfgeleidersector — en wij verwachten dat deze trend doorzet. Onze recente aankopen van het aandeel passen binnen deze visie. Wij blijven dan ook op een stijging zitten en zijn bullish.

https://www.besi.com/fileadmin/user_upload/Besi_Investor_Day_120625.pdf