De economische data, BBP, die zojuist zijn gepubliceerd, zijn sterker dan verwacht en kunnen de kans op een renteverlaging door de Federal Reserve later vandaag iets verkleinen. Toch blijft het beeld gemengd.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Korte samenvatting van de data

• BBP-groei Q2 (voorschotraming): +3,0% (verwacht: +2,4%)
• Kern PCE-prijsindex Q2: +2,5% (verwacht: +2,3%)
• Totale PCE-prijsindex Q2: +2,1% (verwacht: +2,9%)
• Prijsindex bruto binnenlandse aankopen: +1,9% (vorig kwartaal: +3,4%)
• De persoonlijke consumptieve bestedingen vielen tegen: deze stegen met slechts 1,5%, terwijl een groei van 2,0% was verwacht.

Interpretatie

De economische groei in het tweede kwartaal van 2025 kwam hoger uit dan verwacht, wat duidt op robuuste activiteit. Dat is op zichzelf genomen een signaal dat de economie nog niet afkoelt, wat normaal gesproken als hawkish kan worden geïnterpreteerd. Echter:

• De algemene inflatiedruk (PCE) is duidelijk afgezwakt ten opzichte van het vorige kwartaal.
• Kerninflatie (Core PCE) kwam iets hoger uit dan verwacht, maar daalde significant ten opzichte van Q1 (toen nog +3,5%).

De combinatie van stevige groei met dalende prijsdruk wijst op een gunstige samenloop voor de Federal Reserve.

Relevantie voor de markt

• De markt zal deze cijfers waarschijnlijk neutraal tot licht positief interpreteren.
• Belangrijk is dat deze data achteraf zijn, dus ze zijn niet doorslaggevend voor het rentebesluit van vandaag.

Conclusie

Deze cijfers laten een combinatie zien van sterke economische groei en afzwakkende inflatie, wat gunstig is voor de aandelenmarkten. Ze maken een onmiddellijke renteverlaging door de Fed niet waarschijnlijker, maar sluiten die ook niet uit. Hoewel de kern-PCE iets hoger uitviel dan verwacht, blijven de cijfers over het algemeen binnen aanvaardbare marges.