Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

We hebben momenteel géén positie in Basic-Fit en zijn al langere tijd negatief over het aandeel. Toch zien we enkele positieve signalen opdoemen. Die signalen zijn voor ons echter niet overtuigend genoeg in te stappen, ondanks de kans van en tijdelijke rally.

Visie op het aandeel

Basic-Fit presenteerde voor het eerste kwartaal van 2025 beter dan verwachte cijfers. De groei in ledenaantallen, hogere gemiddelde omzet per lid en de solide voortgang in Frankrijk en Spanje zijn bemoedigend.

Toch zien we enkele fundamentele onzekerheden blijven. De winstgevendheid is nog broos, de schuldenlast relatief hoog en het bedrijf moet zich nog bewijzen in het realiseren van positieve vrije kasstromen.

Hoewel het aantal clubopeningen op schema ligt, blijven we kritisch op de schaalbaarheid van het verdienmodel in een tijd waarin consumenten hun abonnementen vaker heroverwegen.

Voor nu doen we daarom nog niets met het aandeel met de kans dat er wel een soort rebound (rip) gaat plaatsvinden.

Sterke punten

• Sterke omzetgroei: De omzet steeg in Q1 2025 met 17 procent tot 332 miljoen euro, mede dankzij 213.000 nieuwe leden. Hiermee komt het totaal aantal leden uit op 4,47 miljoen, een stijging van 10 procent op jaarbasis​.
• Hogere omzet per lid: De gemiddelde omzet per lid per maand steeg naar €24,25 (was €23,57), wat duidt op succesvolle prijsstrategieën of upgrades​.
• Actieve expansie: Met 41 nieuwe clubs in Q1 en een doelstelling van 100 openingen voor heel 2025 is Basic-Fit in staat gebleken om consistent te groeien​.
• Kredietfaciliteit verlengd: De nieuwe bankfaciliteit van €200 miljoen bij ABN AMRO en Rabobank verlengt de financiële ademruimte tot juni 2026, wat belangrijk is voor het aflossen van bestaande schulden​.
• Outlook gehandhaafd: De onderneming blijft vasthouden aan haar verwachting van €1,375 tot €1,425 miljard omzet voor 2025, met een onderliggende EBITDA (exclusief huur) van €330 tot €370 miljoen. Ook wordt voor het eerst weer een positieve vrije kasstroom verwacht​.

Zwakke punten

• Structurele winstgevendheid blijft fragiel: Ondanks omzetgroei en schaalvoordelen, blijft het lastig om structurele marges te verbeteren. De operationele leverage moet weliswaar dalen naar 11,5 à 12 procent, maar dat is nog altijd relatief hoog.
• Afhankelijkheid van expansie: De groei is nog sterk afhankelijk van het openen van nieuwe clubs. Mocht dit stagneren, dan kan de omzetgroei snel afvlakken.
• Hoog investeringsritme: De druk op kasstromen blijft, gezien de investeringen in nieuwe locaties en marketing. Dit bemoeilijkt snelle schuldafbouw.
• Concurrentie en prijsdruk: De fitnessmarkt is competitief, met toenemende druk van online en budgetaanbieders. Klantenloyaliteit blijft een risico.
• Kwetsbaar voor consumentensentiment: Bij economische tegenwind zijn sportabonnementen vaak de eerste uitgavenposten waarop consumenten bezuinigen. Dat maakt Basic-Fit gevoelig voor conjunctuur.

Cijfers en extra informatie

De omzet kwam in het eerste kwartaal uit op €332 miljoen, een stijging van 17% ten opzichte van een jaar eerder. Het ledenbestand groeide met 213.000 naar 4,47 miljoen. De gemiddelde omzet per lid per maand bedroeg €24,25. In totaal zijn er 1.616 clubs actief, met een pipeline van nog eens meer dan 200 clubs in ontwikkeling of onderhandeling​.

Daarnaast meldde Basic-Fit een kredietfaciliteit van €200 miljoen met looptijd tot juni 2026. Hiermee moeten onder andere leningen worden afgelost die in juni 2025 aflopen. Dit geeft de onderneming meer zekerheid over de financiering van haar expansie en de continuïteit van het bedrijf​.

Outlook

Basic-Fit handhaaft haar outlook voor 2025, wat wijst op vertrouwen in de groeistrategie. De omzetdoelstelling ligt tussen €1,375 en €1,425 miljard. De onderliggende EBITDA zonder huur moet uitkomen op €330 tot €370 miljoen. Het bedrijf mikt op een positieve vrije kasstroom dit jaar en streeft naar een verlaging van de operationele leverage naar circa 11,5 tot 12 procent. Deze doelen zijn ambitieus, maar op basis van het eerste kwartaal niet onhaalbaar.

Conclusie

Basic-Fit laat enkele tekenen van herstel zien en lijkt de omzetgroei weer op de rails te hebben. Toch zijn we nog niet overtuigd van een structureel betere fase. De operationele uitdagingen en schulddruk blijven, ondanks enkele positieve signalen. We blijven vooralsnog afwachtend.

Tags:
• basic fit
• basic-fit
• amsterdam
• Bfit
• q cijfers
• feat