Barco gisteren trading update: Visie op het aandeel
Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.
Gisteren kwam Barco met een trading update over het eerste kwartaal van 2025. Bij deze alsnog.
Barco presteert operationeel stabiel, met groei in alle divisies en een stijging van de omzet met 8% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
Toch zien we voorlopig onvoldoende aanleiding om een positie in het aandeel te nemen. De beurswaarde weerspiegelt momenteel nog niet volledig de onzekerheden die gepaard gaan met geopolitieke risico’s, zoals de Amerikaanse importtarieven.
De marges zouden hierdoor onder druk kunnen komen, ondanks het feit dat het bedrijf zich wapent met een flexibele productie-infrastructuur.
Hoewel de onderliggende fundamentals van Barco sterk blijven, is er te weinig momentum en onvoldoende overtuiging in de outlook om het aandeel op dit niveau aan te schaffen.
Toch zijn we niet echt negatief: mocht het aandeel terugvallen tot een aantrekkelijker waardering, dan zijn we bereid opnieuw naar een instapmoment te kijken.
Sterke punten
- Brede omzetgroei: Alle divisies boekten omzetgroei. Healthcare steeg met 6%, Enterprise met 6% en Entertainment met 11%.
- Solide orderboek: Het orderboek is met 568,6 miljoen euro op het hoogste niveau in jaren. Dat biedt zicht op toekomstige omzet.
- Cinema-contracten: Barco sloot raamovereenkomsten voor meer dan 5.000 projectoren, met leveringen tot 2030. Dit zorgt voor langetermijnvisibiliteit in de Entertainment-divisie.
- ClickShare herstelt: De vergaderoplossing ClickShare liet een verkoopstijging van meer dan 50% zien in EMEA. De samenwerking met Microsoft krijgt extra invulling via het MDEP-platform.
- Sterke softwarecomponenten: Zowel Nexxis in Healthcare als CTRL in Enterprise tonen aan dat de strategische verschuiving naar software vruchten afwerpt.
- Herstel EMEA: Na een zwak 2024 noteert EMEA weer groei in zowel bestellingen als omzet, wat vertrouwen geeft in het bredere herstel van regionale verkoopkanalen.
Zwakke punten
- Afhankelijkheid van cyclische markten: De omzet van Entertainment blijft gevoelig voor het filmaanbod en cyclische investeringsbeslissingen in de bioscoopsector.
- Onzekerheid door Amerikaanse tarieven: De CEO waarschuwt expliciet voor de onvoorspelbare impact van Amerikaanse handelsmaatregelen, wat risico’s inhoudt voor marges en investeringsbeslissingen van klanten.
- Vertraagde projecten in Control Rooms: De Enterprise-divisie kreeg te maken met vertragingen bij integratiepartners, wat de verkoop van hardware beïnvloedde.
- Sell-out ClickShare lager: Ondanks sterke distributiecijfers lag de directe verkoop aan eindklanten lager dan een jaar geleden. Dat duidt op terughoudendheid in de markt.
- Matige groei APAC: Hoewel sommige delen van Azië goed presteerden (zoals India en Zuidoost-Azië), bleef de verkoop in andere APAC-regio’s achter, onder andere bij Enterprise.
- Encore 3 vertraging: De uitgestelde lancering van Encore 3 binnen Entertainment zorgt tijdelijk voor druk op de omzet in dat segment, ondanks een reeds opgebouwd orderboek.
Cijfers en extra informatie
- Omzet Q1 2025: €211,6 miljoen (+8% jaar-op-jaar)
- Bestellingen: €232 miljoen (+5% jaar-op-jaar)
- Orderboek per 31 maart 2025: €568,6 miljoen (+8% ten opzichte van maart 2024)
- Entertainment: Sterkste groeier met +11% omzetgroei, vooral door Cinema en Immersive Experience.
- Healthcare: +6% omzetgroei, gedreven door Nexxis-software en nieuwe high-end displays.
- Enterprise: ClickShare herstelt met >50% stijging in Meeting Experience, ondanks vertragingen bij Control Rooms.
- Outlook: Geen aanpassing van de vooruitzichten. Barco blijft voorzichtig en benadrukt dat het geopolitieke klimaat (voornamelijk VS-tarieven) voor onzekerheid zorgt.
- Capaciteitsuitbreiding: In Italië wordt een nieuwe fabriek gebouwd voor Healthcare, wat wijst op vertrouwen in groei binnen die divisie.
Conclusie
Barco levert een degelijke update af met groei over de hele linie, maar blijft voorzichtig in zijn vooruitzichten. De strategische richting is geloofwaardig, maar het aandeel biedt op de huidige niveaus onvoldoende opwaarts potentieel voor een positie. Bij een terugval achten we het aandeel aantrekkelijker gewaardeerd. Let op: we kunnen in onze mening te terughoudend zijn.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
