Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Barco heeft in het derde kwartaal van 2025 meer omzet gerealiseerd, maar kreeg minder nieuwe orders binnen. Het Belgische technologiebedrijf maakte dat woensdagochtend bekend.

• Derdekwartaalomzet: 227,1 miljoen euro (+2 procent jaar-op-jaar)
• Sterk momentum binnen Entertainment, vooral in de cinemadivisie
• Orders daalden met 4 procent tot 222,1 miljoen euro

De omzetstijging kwam vooral door de goede prestaties van de divisie Entertainment, waar de vraag naar nieuwe productlanceringen aantrok. CEO Ann Steegen benadrukte dat de investeringscyclus in cinema opnieuw op stoom komt, wat het kwartaal kenmerkte als het sterkste onderdeel van het bedrijf.

Bij constante wisselkoersen steeg de omzet met 5 procent. Over de eerste negen maanden van 2025 kwam de omzet uit op 681,5 miljoen euro, een stijging van 4 procent op jaarbasis.

De orders daalden echter tot 222,1 miljoen euro, wat iets zwakker was dan de marktverwachting. Vooral in Noord- en Zuid-Amerika bleef de vraag achter, terwijl EMEA tekenen van herstel vertoonde. Het orderboek bleef stabiel met 539,7 miljoen euro, een stijging van 2 procent ten opzichte van vorig jaar.

Investment view

Wij doen momenteel niks met het aandeel Barco. Hoewel het bedrijf stabiel blijft presteren en de cijfers in lijn zijn met de verwachtingen, is de orderdaling een teken dat het herstel in sommige regio’s kwetsbaar blijft.

De goedkeuring van een nieuw aandeleninkoopprogramma tot 30 miljoen euro en het voornemen om ruim 6 procent van het uitstaande kapitaal in te trekken, tonen aan dat het bestuur vertrouwen heeft in de toekomstige kasstromen. Toch zien we geen directe katalysator voor een structurele herwaardering op korte termijn.

Wij volgen het aandeel daarom op afstand. Barco blijft een degelijk bedrijf met een sterke positie in visualisatietechnologie, maar gezien de matige groei in orders en de gevoeligheid voor macro-economische schommelingen is het op dit moment geen aantrekkelijk instapmoment.

Meer achtergrond

Barco’s kracht ligt in zijn gediversifieerde portefeuille, met focus op Entertainment, Enterprise en Healthcare. Vooral Entertainment blijft de groeimotor, mede dankzij de wereldwijde revival van de bioscoopmarkt. Toch wordt de vooruitgang deels gecompenseerd door lagere vraag in Noord-Amerika, waar de markt trager herstelt.

Het bedrijf herhaalde zijn outlook voor 2025: een verdere omzetgroei en een stijging van de EBITDA-marge, mits er geen verslechtering optreedt in de macro-economische omgeving. Wisselkoersen en geopolitieke risico’s blijven belangrijke factoren die de zichtbaarheid van toekomstige orders beïnvloeden.

Conclusie

Barco levert solide cijfers, maar de daling van de orderinstroom benadrukt dat het herstel nog niet volledig breed gedragen is. De combinatie van een gezonde balans, aandeleninkoop en herstellende divisies maakt het aandeel interessant om te volgen, maar niet overtuigend genoeg om nu in te stappen. Wij blijven afzijdig.

🔵 English version

Barco posts higher revenue but weaker order intake in Q3

Barco reported higher revenue but lower orders in the third quarter of 2025, as announced Wednesday morning.

• Q3 revenue: €227.1 million (+2% year-over-year)
• Strong performance in Entertainment, especially cinema-related demand
• Orders down 4% to €222.1 million

Revenue growth was driven by solid momentum in the Entertainment division, supported by strong demand for new product launches and the ongoing recovery of the cinema investment cycle. CEO Ann Steegen noted that this segment was the standout performer of the quarter.

At constant exchange rates, revenue increased by 5%. Over the first nine months of 2025, revenue reached €681.5 million, up 4% year-on-year. Orders declined slightly more than expected, mainly due to weaker demand in the Americas, while EMEA showed early signs of recovery. The order book stood at €539.7 million, up 2% versus last year.

Investment view

We currently do nothing with Barco shares. Although results remain stable and in line with expectations, the decline in orders signals that recovery across regions is still uneven.

The approval of a new €30 million share buyback and the plan to cancel approximately 6% of outstanding shares reflect management’s confidence in the company’s financial strength. However, we do not see a near-term catalyst for a structural revaluation.

We are keeping Barco on our watchlist. The company maintains a solid position in visualization technology, yet given the slow order growth and macro sensitivity, the stock is not an attractive entry at this stage.

Background

Barco’s strength lies in its diversified portfolio across Entertainment, Enterprise, and Healthcare. Entertainment remains the key growth driver thanks to the revival of the global cinema market. However, slower recovery in North America continues to offset some of these gains.

The company reaffirmed its 2025 outlook, expecting both revenue growth and margin expansion, provided macro conditions remain stable. Currency fluctuations and geopolitical risks still cloud visibility into future demand.

Conclusion

Barco delivers steady performance, but the decline in orders shows that momentum is still fragile. With a solid balance sheet, buyback program, and improving business mix, the company remains worth monitoring — but not yet compelling enough to buy. We stay on the sidelines.