Avantium met cijfers: Lager verlies verhullen zeer zwakke trend - Bearish story

Avantium presenteerde de jaarcijfers over 2025, waarbij de omzet fors is gedaald terwijl het verlies licht is teruggelopen. Tegelijkertijd blijft het bedrijf volledig afhankelijk van externe financiering en is er nog altijd geen sprake van echte commerciële schaal.

• Omzet daalde met 31% naar €14,6 miljoen
• Nettoverlies kwam uit op €27,1 miljoen en blijft fors negatief
• €84,8 miljoen aan nieuw kapitaal nodig om de activiteiten voort te zetten

De cijfers maken duidelijk dat de verbetering aan de onderkant niet voortkomt uit groei, maar uit kostenbesparingen en financiële ingrepen. Dat is geen structurele vooruitgang, maar een tijdelijke verlichting binnen een zwak fundament.

Investment view

Wij zijn al lange tijd bearish op het aandeel Avantium en deze cijfers bevestigen dat beeld volledig. Er is geen enkele reden om dit aandeel te overwegen, ondanks het verhaal dat het verlies afneemt.

• Wij zien volledig niets in het aandeel
• De verbetering komt niet door groei, maar door kostenbesparingen
• Elke opleving in de koers zien wij als een verkoopmoment

De kern van het probleem is dat de omzet juist hard terugvalt. Een bedrijf dat richting commercialisatie beweegt, zou groei moeten laten zien. Hier zien we het tegenovergestelde. De daling komt onder andere door het wegvallen van licentie-inkomsten, wat direct laat zien hoe kwetsbaar het businessmodel is.

Daarnaast is de commerciële fase nog altijd niet bereikt. De fabriek wordt pas medio 2026 volledig opgestart en zelfs dat blijft afhankelijk van technische oplossingen en uitvoering. Dat betekent dat er nog een lange periode zonder structurele inkomsten ligt, terwijl de kosten blijven doorlopen.

De afhankelijkheid van externe financiering is structureel. Het bedrijf heeft opnieuw kapitaal moeten ophalen en blijft afhankelijk van extra middelen om de operatie draaiende te houden. Dit onderstreept dat het model nog altijd niet zelfdragend is.

Binnen de huidige marktomgeving, waarin kapitaal duurder is en beleggers scherp kijken naar cashflow en winstgevendheid, staan dit soort bedrijven onder zware druk. Zonder zicht op winstgevendheid of stabiele omzetgroei blijft dit profiel onaantrekkelijk.

Wij blijven daarom duidelijk: dit is geen verhaal van herstel, maar een bedrijf dat nog altijd in een risicovolle ontwikkelingsfase zit. Elke rally is in onze ogen een kans om posities af te bouwen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Achtergrond en structurele risico’s