Avantium liet dinsdagavond weten dat het nog altijd rekent op financiële steun van de Nederlandse overheid, maar dat de besluitvorming meer tijd vergt dan eerder werd voorzien. De bioplasticfabrikant wijst daarbij op verlengde overheidsprocedures en aanvullende goedkeuringsprocessen.

• De timing van de verwachte financiering is opnieuw verschoven
• Avantium geeft geen nieuwe of concrete tijdslijn af
• Het bedrijf stelt dat de gesprekken met de overheid inhoudelijk voortgang kennen

De melding past in een bredere context waarin Avantium al geruime tijd afhankelijk is van externe financiering om strategische projecten en opschaling te ondersteunen. Hoewel het bedrijf benadrukt dat de steun vanuit de overheid sterk blijft, ontbreekt opnieuw helderheid over het moment waarop deze financiering daadwerkelijk beschikbaar komt.

Investment view

Wij doen al langere tijd niets met het aandeel Avantium. Ondanks dat het bedrijf technologisch interessant is en actief is in een structurele groeimarkt, beoordelen wij dit nieuws als negatief.

• Geen concrete tijdslijn of harde toezegging over financiering
• Structurele afhankelijkheid van externe steun blijft zichtbaar
• Beperkte transparantie richting beleggers vergroot onzekerheid

Vanuit analytisch perspectief is het probleem niet zozeer dat procedures langer duren, maar dat Avantium wederom geen aanvullende informatie geeft die de onzekerheid voor beleggers reduceert. In de huidige marktomgeving, waarin kapitaal duurder is geworden en beleggers kritischer kijken naar kasstromen en balansrisico’s, wordt een dergelijk gebrek aan duidelijkheid zwaarder afgestraft dan in eerdere jaren.

Daarnaast is het relevant dat concurrenten binnen de duurzame materialen en bioplasticssector steeds vaker alternatieve financieringsvormen aanboren of al verder zijn in commerciële schaalbaarheid. Dit zet de onderhandelingspositie van Avantium onder druk en vergroot de afhankelijkheid van publieke middelen.

Onze visie blijft daarom aan de negatieve kant. Niet omdat het onderliggende product of de technologie onvoldoende potentie heeft, maar omdat de zichtbaarheid op financiering, timing en executie onvoldoende is om op dit moment een beleggingspositie te rechtvaardigen.

Achtergrond en context

De afhankelijkheid van staatssteun moet worden gezien tegen de achtergrond van de kapitaalintensieve fase waarin Avantium zich bevindt. Opschaling van productiefaciliteiten en commerciële uitrol vragen aanzienlijke investeringen, terwijl de omzetontwikkeling nog beperkt is.

• Hoge kapitaalbehoefte in verhouding tot de huidige inkomsten
• Toenemende gevoeligheid voor rente en financieringsvoorwaarden
• Overheidssteun vormt een essentieel onderdeel van het financieringsplan

In een omgeving van hogere rente en terughoudender kapitaalmarkten neemt de druk op bedrijven met een lange weg naar winstgevendheid toe. Voor Avantium betekent dit dat vertraging in publieke financiering direct doorwerkt in de strategische flexibiliteit en het tempo van uitvoering.

Conclusie

Het uitstel in de besluitvorming rond Nederlandse staatssteun onderstreept opnieuw de onzekerheid rond de financieringsstructuur van Avantium. Hoewel het bedrijf blijft uitgaan van een positieve afloop, ontbreekt concrete onderbouwing in de vorm van timing of harde toezeggingen. Wij blijven daarom negatief over het aandeel en doen voorlopig niets, ondanks de interessante technologie en het lange termijn potentieel van het bedrijf.

🔵 English version

Avantium: prolonged uncertainty around government funding

Avantium announced on Tuesday evening that it continues to expect financial support from the Dutch government, but that the approval process is taking longer than anticipated. According to the company, extended government procedures and approval processes have pushed back the timeline.

• The expected timing of the funding has been delayed again
• No updated or concrete timeline has been provided
• Management states that discussions with authorities are ongoing and constructive

This update fits a broader pattern in which Avantium remains dependent on external funding to support its strategic projects and scale up operations. While the company highlights continued government backing, investors are once again left without clarity on when funding will actually be secured.

Investment view

We have not taken any action in Avantium shares for an extended period. Despite the company being technologically attractive and active in a structurally growing market, we assess this update as negative.

• No concrete timeline or binding commitment on funding
• Continued structural reliance on external support
• Limited transparency increases investor uncertainty

From an analytical standpoint, the issue is not the delay itself, but the absence of additional information that would reduce uncertainty for investors. In the current market environment, where capital has become more expensive and scrutiny on balance sheets and cash burn has intensified, this lack of visibility carries more weight than in previous years.

Moreover, peers in sustainable materials and bioplastics are increasingly securing alternative funding routes or are further advanced in commercial scalability. This weakens Avantium’s relative positioning and reinforces its dependence on public financing.

Our view therefore remains negative. Not because the underlying technology lacks merit, but because visibility on funding, timing, and execution remains insufficient to justify an investment position at this stage.

Background and context

Avantium’s reliance on government support must be viewed in the context of its capital intensive development phase. Scaling production facilities and commercial rollout require significant investment, while revenue generation remains limited.

• Capital requirements are high relative to current revenues
• Rising sensitivity to interest rates and financing conditions
• Government funding remains a core pillar of the financing strategy

In an environment of higher interest rates and more selective capital markets, pressure increases on companies with a long path to profitability. For Avantium, delays in public funding directly affect strategic flexibility and execution speed.

Conclusion

The delay in decision making on Dutch government support once again highlights the uncertainty surrounding Avantium’s financing structure. While management remains confident in a positive outcome, the absence of concrete timelines or commitments is a clear negative. We therefore maintain a negative stance on the stock and remain on the sidelines, despite the company’s promising technology and long term potential.