We zeggen het al langer: Wij blijven weg uit dit aandeel (zie ook de database). En je moet het ze nageven: Avantium weet telkens weer een nieuw hoofdstuk te verzinnen om zijn aandeelhouders te plezieren — of eigenlijk te straffen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Nu stellen ze zelfs hun halfjaarcijfers uit, want ja, eerst moet er een nieuwe aandelenuitgifte komen. Pas daarna mogen beleggers weer weten hoe beroerd de cijfers werkelijk zijn.

En dat allemaal onder het mom van een “kapitaalversterking” om hun bioplasticdroom in de lucht te houden. Deze soap bevestigt precies waarom wij er al langer ver van wegblijven.

Aanleiding en ontwikkelingen
Avantium heeft een voorlopige financieringsovereenkomst gesloten met ABN AMRO, ASN, ING, Rabobank en Invest-NL.

De deal verlengt en wijzigt de bestaande lening, maar alleen als er in september een succesvolle aandelenemissie komt. Hoeveel aandelen? Hoeveel verwatering? Geen idee nu. Dat vertellen ze pas in het prospectus, alsof beleggers graag op de gok investeren.

Bovendien stapt de interim-CFO per direct op. Bert Cornelese wordt vervangen door René Ploegsma, die in eerdere functies vooral buiten de bioplasticwereld actief was.

Een prima moment om in te stappen, toch? Nieuwe CFO, nieuwe emissie, uitgestelde cijfers… wat kan er misgaan?

Belangrijkste punten

• We waarschuwen al langer: de nieuwe emissie bevestigt dat standpunt.
• Halfjaarcijfers bewust uitgesteld tot september, zodat negatieve details de emissie niet dwarsbomen.
• Nog een emissie — verwatering is onvermijdelijk, maar het exacte bedrag blijft nu nog geheim.
• De lening wordt alleen verlengd als de emissie slaagt, wat Avantium in een afhankelijke positie zet.
• 2,5 miljoen euro aan warrants betekenen nog meer toekomstige verwatering.
• Eerdere belofte om 40 miljoen euro op te halen is nog steeds niet ingelost.

Conclusie

Avantium presenteert zich graag als pionier in duurzame plastics, maar de harde waarheid blijft.

Telkens opnieuw geld ophalen om het bedrijf overeind te houden. Uitgestelde cijfers, onduidelijke emissievoorwaarden en een CFO-wissel op een cruciaal moment zijn geen tekenen van kracht, maar van structurele zwakte. Wij blijven hier ver vandaan en dat zeggen we al heel lang.