Airbus heeft zijn resultaten over het eerste halfjaar van 2025 gepubliceerd. De omzet steeg met 3% naar €29,6 miljard, terwijl het aangepaste bedrijfsresultaat (EBIT Adjusted) uitkwam op €2,2 miljard, een stijging van 58% ten opzichte van vorig jaar. De winst per aandeel bedroeg €1,93.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Toch daalde de vrije kasstroom vóór klantfinanciering fors naar -€1,61 miljard, vooral door voorraadvorming en leveringsproblemen bij motoren. De vooruitzichten voor heel 2025 blijven ongewijzigd.

Visie op het aandeel

Wij zitten al op een stijging van het aandeel Airbus en blijven overtuigd in onze positie. Wat nu belangrijk is, is niet zozeer de halfjaarcijfers zelf — die bevatten zowel plus- als minpunten — maar vooral wat eruit blijkt over de strategische richting van Airbus.

Het bedrijf bevindt zich op een kruispunt van structurele groei in civiele luchtvaart, geopolitieke verschuivingen in defensie-uitgaven, en toenemende druk richting duurzame luchtvaart. Juist in deze context zien wij Airbus sterk gepositioneerd voor de komende jaren.

Allereerst is de vraagzijde structureel sterk. De orderportefeuille in commerciële luchtvaart blijft groeien — inmiddels tot 8.754 vliegtuigen — ondanks zorgen over toeleveringsketens en geopolitieke ruis.

De aanhoudende vraag naar de A320-familie, in combinatie met productieverhogingen richting 75 toestellen per maand in 2027, wijst op blijvend vertrouwen bij luchtvaartmaatschappijen wereldwijd.

Airbus geeft bovendien aan dat de vertraging in leveringen vooral te maken heeft met motoren, niet met hun eigen assemblageproces. Dat onderscheid is cruciaal, want het betekent dat de onderliggende operatie op koers ligt.

Daarnaast valt op dat de defensie- en ruimtevaartdivisie eindelijk weer een positieve bijdrage levert aan het resultaat. Dat is meer dan een tijdelijk herstel.

Airbus Defence and Space speelt een sleutelrol in Europese defensiestrategieën, vooral nu landen versneld investeren in autonome defensiecapaciteit. De recente versnelling in leveringen van A400M-vliegtuigen aan Frankrijk en Spanje bevestigt die trend.

Deze pijler kan uitgroeien tot een stabiele, structurele cashgenerator naast de burgerluchtvaart, zeker als Airbus blijft profiteren van Europese herbewapening.

Ook op strategisch vlak is Airbus in beweging. De integratie van werkpakketten van Spirit AeroSystems is in voorbereiding, en hoewel die pas eind 2025 volledig rondkomt, biedt dit Airbus meer grip op kritieke onderdelen binnen de keten.

Daarmee kan het bedrijf toekomstige toeleveringsrisico’s beter beheersen en wellicht zelfs marges verbeteren.

Daarnaast zien we dat Airbus zich in toenemende mate profileert als technologische innovator, met investeringen in waterstoftechnologie, elektrische aandrijving en duurzame vliegtuigbrandstoffen. In een sector die geconfronteerd wordt met steeds strengere duurzaamheidsnormen, kan deze voorsprong van doorslaggevend belang zijn.

Wat betreft de balanspositie en financiering is Airbus solide gepositioneerd. Ondanks de negatieve vrije kasstroom van €1,6 miljard, heeft het bedrijf nog altijd een ruime netto kaspositie van bijna €7 miljard en is het kredietwaardig beoordeeld met een A-rating (S&P).

De negatieve kasstroom komt grotendeels voort uit tijdelijke voorraadopbouw en achterstallige leveringen, niet uit structureel verlieslatende activiteiten.

Tot slot is er de onderwaardering ten opzichte van het potentieel. De koers heeft zich terughoudend ontwikkeld door tijdelijke issues in de supply chain, maar daartegenover staat een wereldwijd structureel herstel in vliegbewegingen, een ongekend grote orderportefeuille, sterke groeiperspectieven in defensie en een strategie gericht op technologische leiderschap. Zodra de productie- en leveringsketen weer op stoom komt, verwachten wij een inhaalslag in de koers.

Wij blijven daarom stevig zitten op een stijging van het aandeel Airbus. De combinatie van marktleiderschap, toenemende vraag, strategische versterkingen en financiële veerkracht maakt dit tot één van de aantrekkelijkste Europese industriële groeiverhalen van dit moment.

Belangrijkste punten

• Orderportefeuille commerciële luchtvaart groeit naar 8.754 vliegtuigen
• Defence and Space keert terug naar winstgevendheid en levert stabiele groei
• Ramp-up A320-productie richting 75 toestellen per maand in 2027
• Strategische controle over keten door integratie Spirit AeroSystems-pakketten
• Airbus Helicopters presteert sterk met stijgende dienstenomzet
• Focus op duurzaamheid via waterstoftechnologie en synthetische brandstoffen
• Kaspositie nog altijd robuust met €7 miljard netto en A-rating

Conclusie

De cijfers bevestigen dat Airbus de juiste strategische koers volgt, ondanks tijdelijke tegenwind. De kasuitstroom is zorgelijk, maar verklaarbaar door voorraadopbouw en vertraagde motorleveringen. De winstgevendheid en orderinstroom blijven sterk. Wij blijven op een stijging zitten.