Geen tijd om het volledige artikel te lezen? Gebruik dan de vijf onderstaande bullets voor de belangrijkste punten.
■ Ackermans & van Haaren rapporteerde een sterke eerste helft van 2026.
■ De nettowinst steeg met 24% naar €339,6 miljoen.
■ De kernsegmenten presteerden sterk en Growth Capital liet een duidelijke verbetering zien.
■ De outlook werd verhoogd: voor heel 2026 verwacht AvH nu meer dan 10% winstgroei.
■ AvH kondigde daarnaast een nieuwe investering van ongeveer €93 miljoen aan in Grieg Aqua, actief in zalmkweek.

Ackermans & van Haaren kwam met sterke halfjaarcijfers over 2026. De groep rapporteerde een nettowinst van €339,6 miljoen, een stijging van 24% ten opzichte van een jaar eerder.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Daarnaast meldde AvH een nettokaspositie van €524,4 miljoen en verhoogde het bedrijf de outlook voor heel 2026. Ook kondigde de holding een nieuwe investering van ongeveer €93 miljoen aan in Grieg Aqua, waarmee AvH actief wordt in zalmkweek.

Investment view

Onze Investment view op Ackermans & van Haaren is positief vanuit strategisch perspectief. Als wij het aandeel in portefeuille zouden hebben, zouden wij het vasthouden. De cijfers zijn sterk, de balans blijft solide en de verhoogde outlook bevestigt dat de groep operationeel beter draait dan eerder verwacht.

Ackermans & van Haaren is geen aandeel dat je alleen op één kwartaal moet beoordelen. Het is een holding waarin de waarde vooral wordt bepaald door kapitaalallocatie, de kwaliteit van de onderliggende deelnemingen en het vermogen om over meerdere jaren waarde op te bouwen. Juist daarom is de combinatie van sterke kernsegmenten, verbetering in Growth Capital en een nettokaspositie van meer dan een half miljard euro belangrijk.

Strategisch is vooral de balanspositie relevant. Een nettokaspositie van €524,4 miljoen geeft AvH ruimte om nieuwe investeringen te doen, bestaande deelnemingen te ondersteunen en geduldig te blijven wanneer marktomstandigheden minder gunstig zijn. Dat is een voordeel ten opzichte van bedrijven die voor groei afhankelijk zijn van externe financiering of een gunstig beursklimaat.

De investering van ongeveer €93 miljoen in Grieg Aqua past in dat beeld. AvH gebruikt zijn balans om een nieuwe positie op te bouwen in een structurele markt, namelijk aquacultuur en zalmkweek. Dat is geen kortetermijntrigger, maar wel een voorbeeld van de manier waarop de holding nieuwe groeiplatformen kan toevoegen aan de portefeuille.

Wij zouden het aandeel dus niet verkopen op deze cijfers. De winstgroei, de hogere outlook en de kaspositie geven voldoende reden om de positie vast te houden. Nieuwe instap hangt vooral af van waardering en koersreactie. AvH is een kwaliteitsvolle holding, maar bij holdings blijft de instapprijs belangrijk, omdat een deel van het rendement komt uit het verkleinen van de holdingkorting en uit geduldige waardecreatie.

Cijfers en outlook

Ackermans & van Haaren rapporteerde over de eerste helft van 2026 een nettowinst van €339,6 miljoen. Dat is 24% meer dan in dezelfde periode vorig jaar. De stijging werd gedragen door sterke prestaties in de kernsegmenten en een duidelijke verbetering binnen Growth Capital.

De nettokaspositie bedroeg €524,4 miljoen. Dat is belangrijk, omdat AvH daarmee financiële slagkracht behoudt. Voor een holding is een sterke balans niet alleen defensief, maar ook strategisch: zij bepaalt hoeveel ruimte er is om nieuwe investeringen te doen en om kansen te benutten wanneer waarderingen aantrekkelijk worden.

De outlook werd verhoogd. Ackermans & van Haaren verwacht nu dat de nettowinst over heel 2026 met meer dan 10% zal stijgen. Dat is een duidelijke verbetering van het winstbeeld en geeft beleggers meer zicht op de rest van het jaar.

Naast de cijfers meldde AvH een nieuwe investering van ongeveer €93 miljoen in Grieg Aqua. Daarmee betreedt de groep de markt voor zalmkweek. Die stap verbreedt de portefeuille en past bij het profiel van een holding die kapitaal inzet in sectoren waar op langere termijn structurele waarde kan worden opgebouwd.

Sterke kernsegmenten geven draagvlak

De belangrijkste boodschap uit de update is dat AvH niet alleen profiteert van één meevaller. De groep spreekt zelf van sterke prestaties in de kernsegmenten. Dat is belangrijk, omdat een holding kwetsbaar wordt wanneer de winstgroei te afhankelijk is van één deelneming of één uitzonderlijke transactie.

Voor beleggers draait AvH om kwaliteit van de portefeuille. Sterke kernsegmenten geven meer vertrouwen dat de winstbasis breed genoeg is. Dat maakt de hogere outlook geloofwaardiger en verlaagt het risico dat de winstgroei alleen tijdelijk is.

De verbetering in Growth Capital is daarnaast relevant. Dit onderdeel was in eerdere periodes gevoeliger voor waarderingen en marktomstandigheden. Een duidelijke verbetering daar kan het sentiment rond de groep ondersteunen, omdat het laat zien dat niet alleen de mature participaties bijdragen.

Balans als strategische troef

De nettokaspositie van €524,4 miljoen is een van de sterkste punten in het verhaal. Bij AvH is cash geen passieve buffer. Het is strategische munitie. De holding kan daarmee geduldig investeren, selectief uitbreiden en tegenvallers in individuele deelnemingen opvangen.

Dat maakt AvH anders dan veel cyclische bedrijven. De groep hoeft niet op het verkeerde moment te verkopen of kapitaal op te halen. In een onzekere markt is dat waardevol. Juist holdings met sterke balansen kunnen profiteren wanneer andere partijen gedwongen zijn voorzichtiger te worden.

Voor beleggers betekent dit dat AvH een combinatie biedt van operationele winstgroei en financiële optionaliteit. De markt zal niet alleen kijken naar de huidige winst, maar ook naar de vraag hoe goed het management die kaspositie inzet.

Grieg Aqua als nieuwe groeipositie

De investering van ongeveer €93 miljoen in Grieg Aqua is strategisch interessant. AvH stapt daarmee in zalmkweek, een sector die blootstelling biedt aan voedselproductie, eiwitvraag en aquacultuur. Dat past bij een lange termijnbenadering.

Deze investering moet niet worden gezien als directe winsthefboom voor de korte termijn. Het is eerder een nieuwe bouwsteen in de portefeuille. AvH heeft vaker waarde gecreëerd door vroeg of gedisciplineerd in sectoren te stappen waar de onderliggende vraag structureel is.

De vraag voor beleggers is of Grieg Aqua op termijn een volwaardig groeiplatform kan worden. Dat zal afhangen van operationele uitvoering, sectorcycli, biologische risico’s, regelgeving en marktprijzen voor zalm. De investering is dus kansrijk, maar niet zonder risico.

Katalysatoren

De eerste katalysator is de verhoogde outlook. Een verwachting van meer dan 10% winstgroei voor heel 2026 geeft beleggers meer vertrouwen dat de sterke eerste jaarhelft niet op zichzelf staat.

De tweede katalysator is de verbetering in Growth Capital. Als dit onderdeel verder herstelt, kan dat het waarderingsbeeld voor AvH verbeteren, omdat de markt dan meer waarde toekent aan de bredere portefeuille.

De derde katalysator is de kaspositie. Met €524,4 miljoen netto cash heeft AvH ruimte om nieuwe kansen te benutten. Elke nieuwe investering die strategisch goed past en tegen een redelijke prijs wordt gedaan, kan waarde toevoegen.

De vierde katalysator is Grieg Aqua. De stap naar zalmkweek opent een nieuwe sector voor AvH. Als deze investering goed wordt uitgevoerd, kan dit op termijn een extra groeipoot worden.

Risico’s

Het eerste risico is dat AvH een holding blijft. Beleggers waarderen holdings vaak met een korting, zeker wanneer de structuur complex is of wanneer delen van de portefeuille moeilijk te waarderen zijn. Zelfs sterke cijfers leiden dan niet altijd meteen tot een hogere multiple.

Het tweede risico zit in de onderliggende deelnemingen. Sterke kernsegmenten zijn positief, maar AvH blijft afhankelijk van de prestaties van verschillende bedrijven in verschillende markten. Zwakte in één of meerdere onderdelen kan het groepsbeeld later weer drukken.

Het derde risico is kapitaalallocatie. De nettokaspositie is een voordeel, maar alleen als het kapitaal goed wordt ingezet. Nieuwe investeringen moeten rendement opleveren en mogen de portefeuille niet onnodig complexer maken.

Het vierde risico is Grieg Aqua zelf. Zalmkweek kan aantrekkelijk zijn, maar kent ook risico’s rond biologische productie, ziektes, vergunningen, milieuregels, voerkosten en prijsvolatiliteit. De investering is strategisch logisch, maar moet zich nog bewijzen.

Conclusie

Ackermans & van Haaren rapporteert een sterke eerste helft van 2026. De nettowinst steeg met 24% naar €339,6 miljoen, de kernsegmenten presteerden goed, Growth Capital verbeterde en de outlook voor heel 2026 werd verhoogd.

De balans blijft een belangrijk pluspunt. Met een nettokaspositie van €524,4 miljoen heeft AvH ruimte om kansen te benutten en nieuwe investeringen te doen. De investering van ongeveer €93 miljoen in Grieg Aqua past bij die langetermijnaanpak.

Voor beleggers is dit vooral een strategisch sterk rapport. Als wij het aandeel zouden hebben, zouden wij het vasthouden. AvH blijft een kwaliteitsvolle holding met sterke balans, betere winstgroei en nieuwe investeringskansen.

English version

Ackermans & van Haaren: strong first half and higher outlook

No time to read the full article? Use the five bullets below for the key points.
■ Ackermans & van Haaren reported a strong first half of 2026.
■ Net profit rose 24% to €339.6 million.
■ The core segments performed strongly and Growth Capital showed a clear improvement.
■ The outlook was upgraded: AvH now expects full-year net profit to increase by more than 10%.
■ AvH also announced a new investment of around €93 million in Grieg Aqua, active in salmon aquaculture.

Ackermans & van Haaren delivered strong first-half results for 2026. The group reported net profit of €339.6 million, an increase of 24% compared with last year.

The company also reported a net cash position of €524.4 million and upgraded its full-year 2026 outlook. AvH also announced a new investment of around €93 million in Grieg Aqua, entering the salmon aquaculture industry.

Investment view

Our Investment view on Ackermans & van Haaren is positive from a strategic perspective. If we owned the stock, we would hold it. The numbers are strong, the balance sheet remains solid and the upgraded outlook confirms that the group is operating better than previously expected.

Ackermans & van Haaren is not a stock that should be judged on one quarter alone. It is a holding company where value is mainly determined by capital allocation, the quality of the underlying participations and the ability to build value over several years. That is why the combination of strong core segments, improvement in Growth Capital and a net cash position of more than half a billion euros matters.

Strategically, the balance sheet is especially relevant. A net cash position of €524.4 million gives AvH room to make new investments, support existing participations and remain patient when market conditions are less favorable. That is an advantage over companies that depend on external financing or a favorable equity market for growth.

The investment of around €93 million in Grieg Aqua fits this picture. AvH is using its balance sheet to build a new position in a structural market, namely aquaculture and salmon farming. This is not a short-term trigger, but it is an example of how the holding can add new growth platforms to the portfolio.

We would therefore not sell the stock on these numbers. Profit growth, the higher outlook and the cash position provide enough reason to hold the position. New entry depends mainly on valuation and share price reaction. AvH is a quality holding, but with holdings the entry price remains important because part of the return comes from narrowing the holding discount and from patient value creation.

Numbers and outlook

Ackermans & van Haaren reported first-half 2026 net profit of €339.6 million. That is 24% higher than in the same period last year. The increase was driven by strong performance from core segments and a clear improvement in Growth Capital.

The net cash position was €524.4 million. This matters because it preserves AvH’s financial firepower. For a holding company, a strong balance sheet is not only defensive but also strategic: it determines how much room there is to make new investments and seize opportunities when valuations become attractive.

The outlook was upgraded. Ackermans & van Haaren now expects full-year 2026 net profit to increase by more than 10%. This is a clear improvement in the earnings picture and gives investors more visibility for the rest of the year.

Alongside the results, AvH announced a new investment of around €93 million in Grieg Aqua. This brings the group into salmon aquaculture. The move broadens the portfolio and fits the profile of a holding company that deploys capital in sectors where long-term structural value can be built.

Strong core segments provide support

The key message from the update is that AvH is not relying on a single one-off. The group itself refers to strong performance from core segments. That matters because a holding becomes more vulnerable when profit growth depends too heavily on one participation or one exceptional transaction.

For investors, AvH is about portfolio quality. Strong core segments provide more confidence that the earnings base is broad enough. That makes the upgraded outlook more credible and reduces the risk that the profit growth is only temporary.

The improvement in Growth Capital is also relevant. This part of the portfolio has historically been more sensitive to valuations and market conditions. A clear improvement there can support sentiment around the group because it shows that not only the mature participations are contributing.

Balance sheet as a strategic asset

The net cash position of €524.4 million is one of the strongest parts of the story. At AvH, cash is not a passive buffer. It is strategic ammunition. The holding can use it to invest patiently, expand selectively and absorb setbacks in individual participations.

That makes AvH different from many cyclical companies. The group does not need to sell assets or raise capital at the wrong time. In an uncertain market, that is valuable. Holdings with strong balance sheets can benefit when other parties are forced to become more cautious.

For investors, this means AvH offers a combination of operating profit growth and financial optionality. The market will look not only at current earnings, but also at how well management deploys that cash position.

Grieg Aqua as a new growth position

The investment of around €93 million in Grieg Aqua is strategically interesting. AvH is entering salmon aquaculture, a sector with exposure to food production, protein demand and aquaculture. That fits a long-term approach.

This investment should not be seen as an immediate short-term earnings lever. It is rather a new building block in the portfolio. AvH has often created value by entering sectors early or in a disciplined way where underlying demand is structural.

The question for investors is whether Grieg Aqua can become a full growth platform over time. That will depend on operational execution, sector cycles, biological risks, regulation and salmon prices. The investment has potential, but it is not without risk.

Catalysts

The first catalyst is the upgraded outlook. An expectation of more than 10% full-year profit growth gives investors more confidence that the strong first half is not standing alone.

The second catalyst is the improvement in Growth Capital. If this segment continues to recover, it can improve the valuation picture for AvH because the market may assign more value to the broader portfolio.

The third catalyst is the cash position. With €524.4 million net cash, AvH has room to pursue new opportunities. Every new investment that fits strategically and is made at a reasonable price can add value.

The fourth catalyst is Grieg Aqua. The step into salmon aquaculture opens a new sector for AvH. If executed well, this can become an additional growth pillar over time.

Risks

The first risk is that AvH remains a holding company. Investors often value holdings at a discount, especially when the structure is complex or parts of the portfolio are difficult to value. Even strong results do not always immediately lead to a higher multiple.

The second risk lies in the underlying participations. Strong core segments are positive, but AvH remains dependent on the performance of several companies across different markets. Weakness in one or more areas can later weigh on the group picture again.

The third risk is capital allocation. The net cash position is an advantage, but only if the capital is deployed well. New investments must generate returns and should not make the portfolio unnecessarily more complex.

The fourth risk is Grieg Aqua itself. Salmon aquaculture can be attractive, but it carries risks around biological production, diseases, permits, environmental regulation, feed costs and price volatility. The investment is strategically logical, but still needs to prove itself.

Conclusion

Ackermans & van Haaren reported a strong first half of 2026. Net profit rose 24% to €339.6 million, core segments performed well, Growth Capital improved and the full-year 2026 outlook was upgraded.

The balance sheet remains an important strength. With a net cash position of €524.4 million, AvH has room to seize opportunities and make new investments. The approximately €93 million investment in Grieg Aqua fits that long-term approach.

For investors, this is mainly a strategically strong report. If we owned the stock, we would hold it. AvH remains a quality holding with a stro balance sheet, better profit growth and new investment opportunities.