Ackermans & van Haaren presenteert in het derde kwartaal van 2025 een solide voortzetting van de sterke lijn uit de eerste jaarhelft. De kernparticipaties leveren brede winstbijdragen, waarbij DEME, Delen Private Bank, Bank Van Breda, SIPEF en Nextensa richting recordresultaten evolueren. De nettokaspositie loopt verder op tot een robuust niveau, wat de financiële flexibiliteit van de holding bevestigt.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

• Kernparticipaties blijven sterk groeien
• Nettowinst 2025 zal minstens 15 procent hoger liggen dan in 2024
• Nettokaspositie stijgt opnieuw ten opzichte van het eerste halfjaar

De positieve dynamiek in alle belangrijke segmenten wordt ondersteund door strategische voortgang, sterke operationele uitvoering en een consistente kapitaalsdiscipline.

Investment view

Ackermans & van Haaren behoort structureel tot de sterkste holdings in de Benelux. Als wij de aandelen zouden bezitten, zouden wij duidelijk blijven zitten, omdat de onderliggende portefeuille momenteel in een optimale combinatie van cycli opereert.

De combinatie van sterke kernparticipaties, een stijgende kaspositie, hoge transparantie in de rapportage en strakke kapitaalsdiscipline creëert een aantrekkelijk profiel voor de komende jaren.

De holding ziet de nettowinst in 2025 minstens 15 procent hoger uitkomen dan in 2024. Dat is niet het gevolg van één uitschieter, maar van brede kracht. DEME toont sterke groei in Offshore Energy, waar de omzet tweecijferig is gestegen. Een recordomzet over de eerste negen maanden bevestigt de operationele hefboom. Het orderboek bereikt een niveau dat meerdere jaren aan zichtbaarheid biedt, terwijl de uitbreiding van de vloot de capaciteit en marges versterkt.

Delen Private Bank en Bank Van Breda laten opnieuw een stijging zien van het totaal beheerd vermogen. De combinatie van netto-instroom, integratie van overnames en stabiel kredietbeheer versterkt het earningsprofiel. De resultaten tonen dat klanten vertrouwen blijven houden in lange-termijnvermogensbeheer, en dat discretionair beheer een kernpijler blijft van de winstgevendheid.

Nextensa levert een duidelijke bijdrage via een hogere nettowinst, ondersteund door lagere financieringskosten, gerichte desinvesteringen en een krachtige verbetering van de schuldgraad. De vastgoedportefeuille laat bovendien like-for-like-huurgroei zien en de ontwikkelingsactiviteiten dragen substantieel bij.

SIPEF is duidelijk op weg naar een recordjaar. De palmolieproductie ligt aanzienlijk hoger dan een jaar geleden, gesteund door sterke resultaten in Indonesië en Papoea-Nieuw-Guinea. De extractiepercentages stijgen, de marges zijn hoger en de marktprijzen blijven gunstig. De investeringen worden uit eigen operationele kasstromen gedekt, wat de financiële discipline onderstreept.

Wat opvalt, is dat er geen boekhoudkundige bijzonderheden of ongebruikelijke elementen worden gemeld. De cijfers zijn consistent, transparant en tonen een gezonde opbouw van winst en kasstroom. De balansstructuur blijft robuust, en de kaspositie groeit verder zonder dat de holding defensief hoeft te opereren.

Als wij de aandelen zouden bezitten, zouden wij deze blijven vasthouden. De holding staat strategisch sterk, heeft meerdere winstpijlers die tegelijkertijd groeien, en heeft een duidelijke lijn voor waardecreatie richting 2026 en daarna.

Sterke punten

Ackermans & van Haaren beschikt over een portefeuille waarin cyclisch complementaire sectoren elkaar versterken. DEME biedt zicht op langdurige groei in offshore wind en infrastructuur. Delen Private Bank en Bank Van Breda zorgen voor stabiele, recurrente inkomsten en sterke klantretentie. SIPEF levert uitstekende operationele prestaties met hoge productievolumes. Nextensa versterkt zijn financiële positie via desinvesteringen en schuldreductie. De holding behoudt een sterke kaspositie, zodat ook in uitdagende markten nieuwe kansen kunnen worden benut.

Zwakke punten

CFE heeft te maken met een daling van de omzet, vooral binnen Bouw & Renovatie en Multitechnieken. Projecttiming vormt een structureel risico. De vastgoedinkomsten van Nextensa liggen lager door eerdere verkopen, wat tijdelijk op de recurrente huurinkomsten drukt. DEME blijft gevoelig voor aanbestedingscycli, waardoor omzet en marges tussen kwartalen kunnen fluctueren.

Catalysts

Nieuwe installatieschepen bij DEME, waaronder Norse Wind en Norse Energi, zullen de capaciteit vergroten en operationele marges ondersteunen. Verdere groei van het beheerd vermogen bij Delen Private Bank en Bank Van Breda kan de fee-inkomsten verhogen. Nextensa kan, dankzij een lagere schuldgraad, opnieuw versnellen in stedelijke ontwikkelingsprojecten. SIPEF profiteert van sterke marktprijzen en hogere productievolumes. De herstart van de inkoop van eigen aandelen bij Ackermans & van Haaren is een directe katalysator voor waardecreatie op aandeelhoudersniveau.

Cijfers en outlook

DEME boekt een omzetstijging tot ruim boven 3 miljard euro, met een sterke groei in Offshore Energy. CFE noteert een daling van de omzet, maar verwacht toch een nettoresultaat in lijn met vorig jaar. Delen Private Bank en Bank Van Breda brengen het totaal beheerd vermogen naar meer dan 83 miljard euro.

Nextensa noteert een hogere nettowinst door lagere financieringskosten en een strakkere balans. SIPEF verhoogt zijn productie significant en verwacht een sterk resultaat. De holding bevestigt dat de nettowinst in 2025 minimaal 15 procent hoger zal uitkomen dan in 2024.

Opmerkelijke zaken

DEME versterkt zijn vloot verder, wat tot hogere toekomstige marges kan leiden. Nextensa haalt op korte tijd omvangrijke bedragen uit desinvesteringen, wat de financiële flexibiliteit aanzienlijk verhoogt. SIPEF toont hogere extractiepercentages in meerdere regio’s. Binnen private banking valt de sterke, brede instroom van kapitaal op, mede dankzij succesvolle integratieprojecten.

Meer achtergrond

Ackermans & van Haaren investeert al jaren in sectoren met structurele groei. De holding onderscheidt zich door langetermijndenken, strategische discipline en een conservatieve financiële aanpak. De diversificatie over energie, private banking, vastgoed, infrastructuur en landbouw biedt een solide basis voor consistente waardecreatie. De combinatie van sterke managementteams en robuuste operationele structuren maakt dat de holding goed gepositioneerd is voor de komende jaren.

Conclusie

Ackermans & van Haaren bevestigt met de resultaten van het derde kwartaal zijn positie als een van de meest kwalitatieve holdings in de regio. De brede operationele groei, de stijgende kaspositie, gerichte strategische keuzes en een veelbelovende outlook voor 2025 geven vertrouwen. Als wij de aandelen zouden bezitten, zouden wij blijven zitten, gezien de structurele sterktes en het aantrekkelijke risicoprofiel van de portefeuille.

🔵 English version

Ackermans & van Haaren: Q3 2025 Trading Update – broad-based strength across core holdings

Introduction

Ackermans & van Haaren delivered a strong continuation of momentum in the third quarter of 2025. All core participations contributed meaningfully, with DEME, Delen Private Bank, Bank Van Breda, SIPEF and Nextensa progressing toward record results. The net cash position increased further, demonstrating the strength of the balance sheet and the group’s long-term financial discipline.

Investment view

Ackermans & van Haaren remains one of the most strategically positioned and financially disciplined holdings in the region. If we owned the shares, we would confidently stay long, supported by a combination of strong core participations, a rising cash position and clear earnings visibility. Net profit for 2025 is expected to come in at least 15 percent above 2024, driven by broad-based contributions across the portfolio.

DEME continues to perform strongly, supported by significant offshore energy activity and a record order book. The expansion of the installation fleet enhances long-term competitiveness. Delen Private Bank and Bank Van Breda show robust inflows and stable profitability. Nextensa has strengthened its balance sheet materially, while SIPEF benefits from rising production volumes and favourable pricing. The reporting shows no accounting irregularities, highlighting operational quality and transparency. This combination provides strong long-term compounding potential.

Strengths

The diversified portfolio delivers stability across economic cycles. DEME benefits from structural demand for offshore wind. Private banking activities generate predictable income streams. SIPEF adds operational and pricing strength. The group’s cash position strengthens flexibility and resilience.

Weaknesses

CFE faces lower activity in several regions. Nextensa’s rental income is temporarily depressed following disposals. DEME remains sensitive to tender cycles and project timing.

Catalysts

New offshore vessels at DEME could lift margins. Continued AuM growth strengthens fee income at Delen and Van Breda. Lower leverage positions Nextensa for new developments. Strong commodity prices support SIPEF. Share buybacks add direct shareholder value.

Figures and outlook

DEME records strong growth. CFE expects stable profit despite lower revenue. Private banking assets exceed 83 billion euros. Nextensa reports a higher net profit supported by lower financing costs. SIPEF anticipates strong full-year earnings. Group net profit for 2025 is expected to exceed the prior year by at least 15 percent.

Notable items

DEME invests in fleet expansion. Nextensa reduces leverage materially. SIPEF increases extraction yields. Private banking divisions integrate acquisitions successfully and attract fresh inflows.

Background

The group invests with a long-term perspective, focusing on structurally attractive sectors and disciplined capital allocation. Management teams across divisions maintain operational excellence and strategic clarity.

Conclusion

Ackermans & van Haaren demonstrates its quality through strong operational performance, solid financial discipline and strategic coherence. If we owned the shares, we would maintain the position based on long-term growth potential and balanced risk.