Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Europa: Europese futures wijzen op een stevige hogere start, met Eurostoxx futures ongeveer 1,5% hoger. Daarmee lijkt een duidelijk sterke opening op de Europese beurzen waarschijnlijk. Wall Street, Azië, lagere olie, lagere rente en sterke chips geven steun.
■ Indices: Europa krijgt steun vanuit Wall Street nadat SPX 1,8% hoger sloot op 7.394 en weer boven 7.390 kwam. VIX daalde 13% naar 19,4 en de optieflow draaide positief met ongeveer 6 miljard dollar positieve delta in SPX. De zone 7.415 blijft de eerste weerstand en onder 7.390 wordt het beeld kwetsbaarder.
■ AEX: sloot donderdag 1,06% hoger op 1.063,09 en bleef daarmee duidelijk boven 1.050. De intraday range liep van 1.054,13 tot 1.069,29, waardoor zelfs de onderkant boven 1.050 bleef. Vrijdag is het directe beeld licht positief en als het sentiment meezit, kan 1.080 vandaag al in beeld komen. Voor de komende 5 dagen blijft het beeld licht positief en voor 1 tot 3 maanden neutraal tot constructief. De belangrijkste korte termijn zone is 1.050 als steun, met 1.080 als volgende richtzone.
■ Wall Street: kende een krachtige rally, gedragen door chips en small caps. De Russell 2000 ETF steeg 3%, wat wijst op bredere risicobereidheid buiten de megacaps. S&P futures staan vanochtend ongeveer vlak en Nasdaq 100 futures rond 0,1% lager, maar de patronen in de futures zijn op korte termijn verbeterd.
■ Azië: ligt breed groen, met de Koreaanse KOSPI ongeveer 5,6% hoger nadat de index eerder nog sterker lag. Dat blijft een krachtig signaal voor chips, memory en AI-toeleveranciers en kan direct doorwerken naar Europese halfgeleiders.
■ Iran en Trump: de markt reageerde vooral op de draai in het Iran-verhaal. Trump kwam eerst met dreigende taal over een mogelijke aanval en daarna opnieuw met geluiden over een mogelijke deal en nieuwe vredesbesprekingen. Iran heeft niets bevestigd en handelaren blijven sceptisch. De markt neemt Trump-headlines steeds minder letterlijk en kijkt vooral naar lagere olie, lagere volatility en het feit dat dips opnieuw worden gekocht.
■ Iran-deal: Trump zou Netanyahu hebben gebeld over een opkomende deal met Iran. Israël tekent de deal niet, maar Netanyahu zou Trump hebben bedankt voor de belofte dat een finaal akkoord harde voorwaarden bevat, zoals het verwijderen van verrijkt nucleair materiaal, het ontmantelen van verrijkingsinfrastructuur, beperkingen op raketproductie en het stoppen van Iraanse steun aan terreurproxy’s. De echte test blijft of Iran dit accepteert en of Netanyahu genoegen neemt met minder.
■ Rente en inflatie: de rente geeft steun aan het marktbeeld. De Amerikaanse tienjaarsrente staat rond 4,47%, de Japanse tienjaarsrente staat 5 basispunten lager op 2,64% en de Duitse tienjaarsrente begint rond 2,98%. De ECB verhoogde de rente met 25 basispunten en verhoogde de inflatieverwachting voor 2026 van 2,6% naar 3,0%, maar dat werd grotendeels verwacht en heeft vooralsnog weinig negatief effect op de markt.
■ Valuta: euro dollar staat rond 1,1560 en dollar yen rond 160,2. De valutamarkt geeft geen storend signaal. De focus ligt vooral op lagere olie, lagere rente, chips en terugkerende risicobereidheid.
■ Olie en grondstoffen: olie ligt ongeveer 3,2% lager. Dat ondersteunt aandelen, omdat de markt minder geopolitieke premie inprijst en lagere energieprijzen de inflatiedruk helpen temperen. Goud en zilver liggen verdeeld tot zijwaarts en geven geen sterk richtinggevend signaal.
■ Optiemarkt: institutionele optieflow draaide gisteren al naar een positiever mechanisch beeld. Bescherming werd afgebouwd, gekochte puts en defensieve callposities werden verminderd en posities werden constructiever doorgerold. Dat ondersteunt het buy-the-dip beeld, al blijft de markt gevoelig voor nieuwe headlines.
■ Chipaandelen en DRAM: chipaandelen staan opnieuw centraal. De Philadelphia Semiconductor Index won 8% en de DRAM ETF steeg 13,5%. In de DRAM ETF werd bovendien een grote neerwaartse positie gesloten, wat kan wijzen op minder verwachte verkoopdruk en ruimte voor een nieuwe opwaartse ronde in memory-aandelen.
■ CPU’s en AI: Bank of America verhoogt de verwachte server-CPU-markt in 2030 van 125 miljard dollar naar meer dan 170 miljard dollar door de vraag vanuit agentic AI. Volgens analist Vivek Arya zullen AI-systemen die zelfstandig meerstappentaken plannen en uitvoeren niet alleen accelerators nodig hebben, maar ook veel meer CPU-capaciteit. BofA verhoogt ook de koersdoelen voor AMD, Arm en Intel, wat positief is voor het sentiment rond CPU-leveranciers binnen de AI-infrastructuurketen.
■ Hyperscalers: lijken hun investeringen juist te verhogen in plaats van te verlagen en halen daarvoor veel kapitaal op. Dat kan negatieve cashflow vergroten, maar is positief voor toeleveranciers in AI, datacenters, koeling, chips en infrastructuur. De markt kijkt nu vooral naar toekomstige groei en minder naar de financiële druk op korte termijn.
■ SpaceX, Starlink en IPO: SpaceX blijft een grote sentimentfactor en houdt ook de cryptomarkt bezig via pre-IPO-handel en perpetual futures op platforms als Hyperliquid en Binance. Crypto-traders waarderen SpaceX via deze contracten rond 2,2 biljoen dollar, boven de verwachte IPO-waardering van ongeveer 1,8 biljoen dollar, bij een mogelijke opbrengst van circa 75 miljard dollar en een offer price van 135 dollar. Volgens The Wall Street Journal zou BlackRock voor minstens 5 miljard dollar aan SpaceX-aandelen willen kopen en zouden andere grote vermogensbeheerders vergelijkbaar grote orders hebben ingediend. Dit wijst op uitzonderlijk sterke vraag, maar perps zijn risicovol en geven geen eigendom van echte aandelen. Daarbovenop zou Iran volgens Iran International nieuwe doelen hebben genoemd rond Elon Musk, Starlink en SpaceX, waaronder grondstations in Israël, Qatar, Jordanië, de Verenigde Arabische Emiraten en Oman. De vraag naar SpaceX lijkt extreem sterk, maar geopolitieke ruis en speculatieve derivaten maken het beeld beweeglijk.
■ Adyen: de overname van Orb voor 335 miljoen dollar in contanten is volgens Jefferies positief, al kunnen timing en prijs discussiepunten vormen. Orb voegt een geavanceerd factureringssysteem toe voor prijsmodellen op basis van verbruik, wat strategisch waardevol is omdat facturering klanten sterker aan Adyen kan binden, vooral in het digitale segment. De deal wordt naar verwachting op 1 juli afgerond, tegelijk met Talon.One. Samen leveren Orb en Talon.One in 2026 volgens Jefferies circa 100 basispunten extra omzetgroei op, maar ook 100 basispunten margedruk. De economische bijdrage van Orb blijft beperkt en het grootste deel van de groei komt van Talon.One. Jefferies handhaaft het koopadvies met een koersdoel van 1.166 euro, tegenover een slotkoers van 785,20 euro op donderdag. Wij vinden de overname strategisch sterk en zouden het aandeel vasthouden als we het zouden hebben, zonder op korte termijn te hoge verwachtingen te hebben.
■ Lokale waarden: kunnen extra steun krijgen door de stijging van 3% in de Russell 2000 ETF en de zoektocht van brokers naar achterblijvers en ondergewaardeerde namen. De recente upgrades voor Aalberts, Basic-Fit, Alfen en Fastned passen in dat beeld. Sif Holding, Fugro, TKH Group, EVS en Shurgard blijven mogelijke namen waar brokers later naar kunnen kijken, zonder dat daar nu concreet bewijs voor is.
■ Besi: won gisteren bijna 7% en profiteert van de sterke herwaardering in chipwaarden. Volgende week staat de Capital Markets Day op de agenda en de markt houdt rekening met een mogelijke verhoging van de outlook. Het aandeel is op korte termijn hard opgelopen, maar in deze markt kan sterk momentum langer doorzetten dan normaal.
■ NSI: stopt de ontwikkeling van Well House op de Amsterdamse Zuidas na een uitgebreide haalbaarheidsstudie. Het project voldoet volgens NSI niet aan de investeringscriteria, vooral door hoge bouwkosten, en alternatieve versies bleken ook niet haalbaar. NSI neemt in het eerste halfjaar een afschrijving van 9,6 miljoen euro, maar blijft eigenaar van de locatie. Dit kan vandaag wel tot een tijdelijke daling in het aandeel leiden, omdat beleggers de afschrijving en het stoppen van het project eerst moeten verwerken, maar daarna moet opnieuw naar het bredere vastgoedbeeld worden gekeken.
■ Adobe en software: Adobe rapporteerde een recordomzet van 6,62 miljard dollar, 13% groei op jaarbasis, een aangepaste winst per aandeel van 5,96 dollar en verhoogde de outlook voor boekjaar 2026. AI-first ARR verdrievoudigde op jaarbasis en kwam boven 500 miljoen dollar uit, maar het aandeel daalde nabeurs ongeveer 4% door angst dat AI de positie van Adobe kan aantasten en door het vertrek van CFO Dan Durn. Adobe is geen favoriet aandeel van ons, maar de cijfers waren sterker dan de koersreactie suggereert. Onze bestaande bull spread loopt waarschijnlijk waardeloos af en wij overwegen door te rollen naar een nieuwe bull spread, omdat de markt mogelijk te veel AI-angst inprijst.
■ Vertiv: steeg gisteren 6% en blijft interessant binnen datacenterinfrastructuur en koeling. Het aandeel stond eerder rond 377 dollar en noteert nu rond 298 dollar. Bij aanhoudend hogere investeringen van hyperscalers kan dit thema opnieuw steun krijgen.
■ PURR en Hyperliquid: PURR stond fors in de belangstelling door de koppeling met Hyperliquid en blijft een speculatieve treasury-play op HYPE. Wij geloven niet dat crypto-treasury-aandelen op lange termijn allemaal goed aflopen, maar Hyperliquid wordt wel als serieuzer protocol gezien en krijgt interesse van grotere partijen. Daardoor kan PURR bij de minste opleving opnieuw hard bewegen, al blijft dit een speculatieve korte termijn kans zonder garantie.
■ Crypto-gerelateerde aandelen: Galaxy won ongeveer 10% en profiteert niet alleen van crypto, maar ook van de draai richting AI-datacenterfaciliteiten. Dat thema kan ook mining-aandelen helpen die hun infrastructuur beschikbaar stellen aan AI-datacenters in plaats van alleen Bitcoin te minen. Coinbase won ongeveer 4% en houdt een belangrijke steunzone vast, waardoor een korte termijn kans kan ontstaan als bevestiging volgt.
■ Crypto: Bitcoin staat rond 63.320 dollar en beweegt nog altijd zijwaarts. De echte kracht ontbreekt, maar het beeld is beter dan eerder deze week en er is ook geen duidelijke nieuwe verslechtering. Ethereum krijgt steun rond eerdere niveaus uit april 2025, maar oogt niet overtuigend. Solana blijft als graadmeter voor altcoins zwak tot zijwaarts en kreeg recent een stevige tik omlaag. De bredere altcoin- en DeFi-indices geven nog weinig richting, terwijl Total Value Locked rond een steunzone blijft hangen. De markt lijkt selectiever te worden en kijkt meer naar serieuze protocollen zoals Hyperliquid, terwijl speculatie voorlopig meer in aandelen, chips en SpaceX lijkt te zitten dan in crypto zelf.
■ Slotbeeld: Europa krijgt een sterke uitgangspositie. Wall Street rallyde, Azië geeft steun, olie daalt en rente ligt lager. De AEX heeft 1.050 als steunzone bevestigd en 1.080 komt als richtzone in beeld. Dit blijft een overhitte markt, maar zolang liquiditeit richting aandelen blijft gaan en dips makkelijk worden opgevangen, kan zo’n fase langer aanhouden dan logisch voelt. Vooral chips, lokale achterblijvers, AI-toeleveranciers, datacenterinfrastructuur, SpaceX-gerelateerde risicobereidheid en selectieve crypto-aandelen kunnen opnieuw in de belangstelling staan.
🔵 English version
■ Europe: European futures point to a strong higher open, with Eurostoxx futures up about 1.5%. That makes a clearly strong opening on European exchanges likely. Wall Street, Asia, lower oil, lower rates and strong chips provide support.
■ Indices: Europe gets support from Wall Street after SPX closed 1.8% higher at 7,394 and moved back above 7,390. VIX fell 13% to 19.4 and options flow turned positive with roughly 6 billion dollars of positive delta in SPX. The 7,415 area remains the first resistance and below 7,390 the picture becomes more vulnerable.
■ AEX: closed Thursday 1.06% higher at 1,063.09 and therefore stayed clearly above 1,050. The intraday range ran from 1,054.13 to 1,069.29, meaning even the low stayed above 1,050. For Friday, the direct picture is slightly positive and if sentiment cooperates, 1,080 may already come into view today. The 5-day picture remains slightly positive and the 1 to 3 month picture remains neutral to constructive. The key short-term zone is 1,050 as support, with 1,080 as the next target area.
■ Wall Street: saw a powerful rally, driven by chips and small caps. The Russell 2000 ETF rose 3%, pointing to broader risk appetite outside the megacaps. S&P futures are roughly flat this morning and Nasdaq 100 futures are around 0.1% lower, but the short-term patterns in futures have improved.
■ Asia: is broadly green, with Korea’s KOSPI up about 5.6% after earlier trading even stronger. That remains a powerful signal for chips, memory and AI suppliers and can feed directly into European semiconductors.
■ Iran and Trump: the market mainly reacted to the shift in the Iran story. Trump first used threatening language about a possible strike and later again talked about a possible deal and renewed peace talks. Iran has not confirmed anything and traders remain sceptical. The market is taking Trump headlines less literally and is mainly looking at lower oil, lower volatility and the fact that dips are being bought again.
■ Iran deal: Trump reportedly called Netanyahu about an emerging deal with Iran. Israel is not signing the deal, but Netanyahu reportedly thanked Trump for promising that a final agreement will include hard conditions, such as removing enriched nuclear material, dismantling enrichment infrastructure, limiting missile production and ending Iranian support for terrorist proxies. The real test remains whether Iran accepts this and whether Netanyahu accepts anything less.
■ Rates and inflation: rates support the market picture. The U.S. 10-year yield is around 4.47%, the Japanese 10-year yield is 5 basis points lower at 2.64% and the German 10-year yield starts around 2.98%. The ECB raised rates by 25 basis points and increased its 2026 inflation forecast from 2.6% to 3.0%, but that was largely expected and so far has had little negative effect on the market.
■ FX: euro dollar is around 1.1560 and dollar yen around 160.2. The currency market is not sending a disruptive signal. The focus is mainly on lower oil, lower rates, chips and returning risk appetite.
■ Oil and commodities: oil is down about 3.2%. That supports equities, because the market is pricing in less geopolitical premium and lower energy prices help ease inflation pressure. Gold and silver are mixed to sideways and do not provide a strong directional signal.
■ Options market: institutional options flow already turned to a more positive mechanical picture yesterday. Protection was reduced, long puts and defensive call positions were cut and positions were rolled more constructively. That supports the buy-the-dip picture, although the market remains sensitive to new headlines.
■ Chip stocks and DRAM: chip stocks are again in focus. The Philadelphia Semiconductor Index gained 8% and the DRAM ETF rose 13.5%. A large downside position in the DRAM ETF was also closed, which may point to less expected selling pressure and room for another upward move in memory stocks.
■ CPUs and AI: Bank of America raises its 2030 server CPU market forecast from 125 billion dollars to more than 170 billion dollars because of demand from agentic AI. According to analyst Vivek Arya, AI systems that independently plan and execute multi-step tasks will not only need accelerators, but also much more CPU capacity. BofA also raises its price targets for AMD, Arm and Intel, which is positive for sentiment around CPU suppliers within the AI infrastructure chain.
■ Hyperscalers: appear to be increasing investment rather than cutting it and are raising significant capital to do so. That can increase negative cash flow, but it is positive for suppliers in AI, data centers, cooling, chips and infrastructure. For now, the market is mainly looking at future growth and less at near-term financial pressure.
■ SpaceX, Starlink and IPO: SpaceX remains a major sentiment factor and is also keeping the crypto market busy through pre-IPO trading and perpetual futures on platforms such as Hyperliquid and Binance. Crypto traders are valuing SpaceX at around 2.2 trillion dollars through these contracts, above the expected IPO valuation of roughly 1.8 trillion dollars, with a potential raise of about 75 billion dollars and an offer price of 135 dollars. The Wall Street Journal reports that BlackRock placed an order to buy at least 5 billion dollars worth of SpaceX shares and that other large asset managers submitted similarly large orders. This points to exceptionally strong demand, but perps are risky and do not represent ownership of real shares. On top of that, according to Iran International, Iran has named new targets linked to Elon Musk, Starlink and SpaceX, including ground stations in Israel, Qatar, Jordan, the United Arab Emirates and Oman. Demand for SpaceX appears extremely strong, but geopolitical noise and speculative derivatives make the setup volatile.
■ Adyen: the acquisition of Orb for 335 million dollars in cash is positive according to Jefferies, although timing and price may be points of debate. Orb adds an advanced billing system for usage-based pricing models, which is strategically valuable because billing can help Adyen bind customers more closely, especially in the digital segment. The deal is expected to close on July 1, at the same time as Talon.One. Together, Orb and Talon.One are expected by Jefferies to add around 100 basis points of revenue growth in 2026, but also create 100 basis points of margin dilution. Orb’s economic contribution remains limited and most of the growth will come from Talon.One. Jefferies maintains its Buy rating with a 1,166 euro price target, versus Thursday’s closing price of 785.20 euros. We see the acquisition as strategically strong and would hold the stock if we owned it, without having overly high short-term expectations.
■ Local names: can receive extra support from the 3% rise in the Russell 2000 ETF and the search by brokers for laggards and undervalued names. The recent upgrades for Aalberts, Basic-Fit, Alfen and Fastned fit that picture. Sif Holding, Fugro, TKH Group, EVS and Shurgard remain possible names that brokers may look at later, although there is no concrete evidence for that now.
■ Besi: gained almost 7% yesterday and benefits from the strong re-rating in chip stocks. The Capital Markets Day is scheduled for next week and the market is taking into account a possible outlook upgrade. The stock has risen sharply in the short term, but in this market strong momentum can last longer than usual.
■ NSI: is stopping the development of Well House on Amsterdam’s Zuidas after an extensive feasibility study. According to NSI, the project does not meet its investment criteria, mainly because of high construction costs, and alternative versions were also not feasible. NSI will record a 9.6 million euro impairment in the first half, but remains owner of the location. This can lead to a temporary decline in the stock today, as investors first need to digest the impairment and the cancellation of the project, but after that the broader real estate picture should be reassessed.
■ Adobe and software: Adobe reported record revenue of 6.62 billion dollars, 13% year-over-year growth, adjusted earnings per share of 5.96 dollars and raised its fiscal 2026 outlook. AI-first ARR tripled year over year and exceeded 500 million dollars, but the stock fell about 4% after hours because of fears that AI could weaken Adobe’s position and because CFO Dan Durn is leaving. Adobe is not one of our favorite stocks, but the numbers were stronger than the stock reaction suggests. Our existing bull spread is likely to expire worthless and we are considering rolling into a new bull spread, because the market may be pricing in too much AI fear.
■ Vertiv: rose 6% yesterday and remains interesting within data center infrastructure and cooling. The stock previously traded around 377 dollars and now trades around 298 dollars. If hyperscaler investment keeps rising, this theme can receive renewed support.
■ PURR and Hyperliquid: PURR drew heavy attention because of its link to Hyperliquid and remains a speculative treasury play on HYPE. We do not believe all crypto treasury stocks will work out well over the long term, but Hyperliquid is seen as a more serious protocol and is attracting interest from larger parties. As a result, PURR could move sharply again at the first sign of renewed strength, although this remains a speculative short-term opportunity without any guarantee.
■ Crypto-related stocks: Galaxy gained about 10% and is benefiting not only from crypto, but also from the shift toward AI data center facilities. That theme can also help mining stocks that make their infrastructure available to AI data centers instead of only mining Bitcoin. Coinbase gained about 4% and is holding an important support zone, which could create a short-term opportunity if confirmation follows.
■ Crypto: Bitcoin is around 63,320 dollars and continues to move sideways. Real strength is missing, but the picture is better than earlier this week and there is no clear new deterioration either. Ethereum is finding support around earlier levels from April 2025, but does not look convincing. Solana remains a gauge for altcoins and continues to trade weak to sideways after a recent sharp move lower. Broader altcoin and DeFi indices still provide little direction, while Total Value Locked remains around a support zone. The market appears to be becoming more selective and is looking more at serious protocols such as Hyperliquid, while speculation for now seems to be more concentrated in equities, chips and SpaceX than in crypto itself.
■ Closing view: Europe gets a strong starting point. Wall Street rallied, Asia provides support, oil is lower and rates are lower. The AEX has confirmed 1,050 as a support zone and 1,080 is coming into view as the target area. This remains an overheated market, but as long as liquidity keeps moving into equities and dips are easily absorbed, such a phase can last longer than feels logical. Chips, local laggards, AI suppliers, data center infrastructure, SpaceX-linked risk appetite and selected crypto stocks can again attract attention.