Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Marktbeeld. Europa kan vandaag groener openen dan de Amerikaanse slotstand suggereert. Wall Street sloot lager, maar de schade zat niet breed in de markt. Semiconductors herstelden, Europese futures liggen hoger en Wolters Kluwer kan wel eens een rally inzetten na het bullish rapport van JPMorgan. Bij ons beginnen de horens langzaam weer te groeien, zonder dat wij een rechte streep omhoog verwachten.
■ SK Hynix. De Amerikaanse beursgang van SK Hynix wordt vandaag geprijsd en is zeven keer overschreven. Dat is een sterk signaal na de onrust in Zuid-Korea, chips en memory-aandelen. Analisten wijzen erop dat SK Hynix in de VS relatief goedkoper oogt dan in Zuid-Korea, waardoor arbitrage kan meespelen.
■ Wall Street naar Europa. De S&P 500 sloot 0,3% lager op 7.483 en bleef onder 7.500, maar de index bleef boven belangrijke steun. Omdat de druk vooral uit geopolitiek, olie en bescherming kwam, terwijl chips juist herstelden, is dit voor Europa geen slecht vertrekpunt. Een herovering van 7.500 blijft voor vanmiddag belangrijk.
■ Amerikaanse futures. S&P-futures staan ongeveer 0,25% hoger en Nasdaq 100-futures ongeveer 0,3% hoger. Dat is nog geen krachtig signaal, maar de richting is beter. Als de SK Hynix-pricing goed wordt ontvangen, kan dat later op de dag extra steun geven aan memory en AI-namen.
■ Trading range. Vooral in de Verenigde Staten blijft de markt gevangen in een brede range. Zwakte wordt gekocht, maar te snelle rally’s worden weer afgeremd. Europa oogt relatief beter door de bredere indexmix, lagere waarderingen en mogelijk meer kapitaal dat hier blijft door de politieke grilligheid in de VS.
■ Nasdaq en semiconductors. De Philadelphia Semiconductor Index won 2,2% en SMH steeg 2% na vier dalingsdagen. Dat is geen definitieve trenddraai, maar wel een bruikbaar steunpunt. De kans neemt toe dat Europese chippers vandaag hoger proberen te openen.
■ Volatiliteit en opties. De VIX steeg naar 16,89 en de VVIX naar 91,38. Beleggers zoeken bescherming, maar paniek ontbreekt. In losse aandelen werd vooral langer lopende putpremie verkocht, wat past bij een markt waarin risico duurder is geworden maar niet breed wordt gedumpt.
■ Europa. Europese indices kunnen over de linie hoger proberen. Chips, energie en enkele afgestrafte kwaliteitsnamen geven steun. Financiële waarden waren zwak, maar kunnen op dips opnieuw kopers aantrekken. Software blijft gemengd, maar blijft strategisch belangrijk als AI-laag.
■ AEX en BEL20. Voor de AEX liggen ASML, ASMI, Besi en Shell als steunpilaren op het scherm. Voor de BEL20 kan Melexis profiteren van beter chipsentiment. UCB en Argenx kunnen steun houden als beleggers kwaliteit en healthcare blijven zoeken.
■ DAX en CAC 40. Voor de DAX is het chipherstel gunstig voor Infineon, terwijl SAP relevant blijft als kwaliteitsnaam. Voor de CAC 40 kunnen STMicroelectronics en TotalEnergies steun geven. Luxe ligt minder duidelijk door rente, olie en gevoeligheid voor consumentensentiment.
■ Azië. Azië blijft beweeglijk, maar niet verstorend. De Nikkei wint ongeveer 1,4%, de Hang Seng staat rond 1% lager en de Kospi draaide van hoger naar ongeveer 1,5% lager. Dat is pingpong, maar nog binnen de bandbreedte die de markt kan verwerken.
■ Prosus en China. De lagere Hang Seng kan druk geven op Prosus en andere aandelen met China-blootstelling. Dat is een aandachtspunt bij de opening. Het bredere Aziatische beeld is echter niet zwak genoeg om direct paniek in Europa te verwachten.
■ Olie en Iran. De markt blijft kijken naar Iran, raketten, drones en de opmerkingen van Trump over het staakt-het-vuren. Olie ligt nu niet explosief hoger en dat is belangrijk. De markt lijkt ervan uit te gaan dat Trump geen grote escalatie wil richting de midterms, maar bij een echte escalatie moet het risicobeeld direct omlaag.
■ Rente en Fed. De Fed-notulen waren hawkish, maar niet onverwacht. De Amerikaanse tienjaarsrente staat rond 4,57%, de Japanse rente rond 2,88% en de Duitse rente begint rond 3,09%. Dat is iets beter tot verdeeld en voorlopig geen grote verstoring.
■ Valuta, goud en zilver. Euro/dollar staat rond 1,1430 en dollar/yen rond 162,4. Goud en zilver liggen iets hoger. Dat kan worden gelezen als een tegengewicht voor olie en laat zien dat de markt nog niet rekent op een grote nieuwe olie-uitbraak.
■ China-macro. De Chinese consumentenprijzen waren zwakker dan verwacht, terwijl de producentenprijzen stegen. Per saldo is dat neutraal. De grotere vraag blijft of geopolitiek beheersbaar blijft en of het chipherstel doorzet.
■ NVIDIA. NVIDIA won 3,6% tot 4%, sloot rond 204 en brak boven 200. De sterkste optiesignalen zaten in calls. Dat ondersteunt het AI-sentiment en geeft Europese chipnamen een beter vertrekpunt.
■ Broadcom. Broadcom steeg 4,8% na de Apple-deal ter waarde van ruim 31 miljard dollar. De deal deed al langer de ronde in het geruchtencircuit en werd nu positief ontvangen. Voor Broadcom bevestigt dit de sterke positie in custom chips.
■ Wolters Kluwer. JPMorgan Research verhoogt Wolters Kluwer van Neutraal naar Overwogen en zet het koersdoel op 87 euro. De bank wijst op waardering, nieuwe producten, overnames, betrouwbare AI-data en platformen die door AI beter werken. Dit past precies bij ons beeld: afgestrafte kwaliteitsnamen en Fallen Angels voorzichtig oppakken, plukjes kopen en langer wegleggen.
■ Heijmans. Heijmans vernieuwt de kredietlijn met een faciliteit van 210 miljoen euro, tegen 177,5 miljoen euro eerder, plus een additionele acquisitiefaciliteit van 150 miljoen euro. Dat geeft vertrouwen af en vergroot de ruimte voor investeringen, groei en overnames. Wij kochten Heijmans toen bijna niemand het wilde en hebben ook winst genomen. Het nieuws is bullish, maar na de sterke rit is wachten op een grotere correctie misschien verstandiger dan nu jagen.
■ Heidelberg Materials en DEME. Heijmans past in het bredere bouw- en infrastructuurbeeld waar wij naar kijken. Heidelberg Materials blijft interessant, maar wij wachten op meer momentum. DEME heeft een sterke rit achter de rug en staat nu wat onder druk; als daar bodemvorming komt en het neerwaartse momentum afneemt, kan dat opnieuw interessant worden.
■ Unibail-Rodamco-Westfield. Berenberg verhoogt Unibail-Rodamco-Westfield van hold naar buy en zet het koersdoel op 120 euro, tegen 113 euro eerder. Dat is positief voor vastgoed en past bij de zoektocht naar afgestrafte namen met herstelpotentieel. De rente blijft wel de belangrijkste gevoeligheid.
■ Nordex. Nordex meldt een orderinstroom van 3,1 GW in het tweede kwartaal en 4,9 GW over de eerste jaarhelft. Dat is een positief signaal voor het bedrijf en voor de windsector. Na een moeilijke periode laat dit zien dat de vraag naar projecten niet is verdwenen.
■ Südzucker. Südzucker meldt over het eerste kwartaal een omzetdaling van 4% naar 2,1 miljard euro. De druk komt vooral door lagere volumes en lagere suikerprijzen binnen de suikerdivisie. Dit is geen sterk signaal en bevestigt dat pricing power in delen van defensieve voeding onder druk blijft.
■ Accor. Volgens Bloomberg wil Accor banken inschakelen voor een Amerikaanse beursgang van Ennismore, de eigenaar van Hoxton. Dat kan waarde vrijmaken en mogelijk winst opleveren. Het aandeel blijft wel gevoelig voor Iran en geopolitieke spanning, omdat reis- en hotelsentiment snel kan draaien.
■ Alibaba. Alibaba won 11% en komt opnieuw in beeld als aandeel om langer weg te leggen. Dat geldt vooral als je niet uitgaat van een grote escalatie tussen de Verenigde Staten en China. Beide economieën hebben elkaar uiteindelijk nodig.
■ Volkswagen. Volkswagen houdt vandaag om 13.30 uur een belangrijke vergadering van de raad van commissarissen over de toekomst van het concern. Mogelijke fabriekssluitingen, extra banenverlies, hoge kosten, Chinese concurrentie, Amerikaanse importheffingen en vakbondsdruk maken het aandeel te complex. Wij doen niets met Volkswagen.
■ Memory-aandelen. Memory blijft zeer volatiel, maar de zware overschrijving bij SK Hynix kan tijdelijk steun geven. Als dat doorwerkt, kunnen ook andere memory-aandelen opnieuw belangstelling krijgen. Dit blijft daghandel en geen rechte lijn omhoog.
■ AI en lange termijn. Voor de lange termijn blijft het beeld bullish rond AI, chips, software en infrastructuur. Op korte termijn blijft het een flippermarkt. Daarom blijft tactisch handelen beter dan blind achter rally’s aanlopen.
■ SpaceX. SpaceX sloot op 148 en bleef onder 150, ondanks de recente Nasdaq-100-opname. Wij zien dat niet direct als reden om af te haken, maar juist als een aandeel om scherp te blijven volgen. Als de markt stabiliseert, kan er opnieuw een moment komen om een tradingpositie te openen of iets met opties te doen.
■ Bitcoin en crypto. Bitcoin staat rond 62.560 dollar en blijft richtingloos in een range. De verkoopdruk lijkt iets minder, maar overtuigend is het niet. Crypto bepaalt het bredere risk-on- of risk-offsentiment op dit moment niet meer.
■ Serieuze protocollen. De cryptomarkt heeft last van desinteresse en beperkte instroom. Blockchain, tokenisatie en stablecoins leveren al wel toepassingen op, maar de overgang naar serieuze protocollen duurt langer dan verwacht. Die fase kan nog één tot drie jaar duren.
■ Ethereum, Solana en altcoins. Ethereum vindt steun, maar het fundamentele beeld blijft zwak en een nieuwe roadmap verandert dat niet. Solana blijft een betere graadmeter voor altcoin-sentiment, maar omzet en momentum ontbreken. Total 3 zit sinds februari vast in een vierkant en wacht op nieuwe impulsen.
■ DeFi, TVL en crypto-aandelen. DeFi en Total Value Locked geven weinig serieuze signalen. Crypto-aandelen sloten overwegend verdeeld tot lager. Coinbase blijft boven steun en kan later alsnog een rally inzetten, terwijl Galaxy speculatief blijft na de forse terugval.
■ Miners. Mining-aandelen liggen moeilijk, maar kunnen later profiteren van de omschakeling richting AI-datacenters. Marathon Digital heeft technisch geen mooie chart, maar rond 8 tot 10 dollar kan opnieuw een gokkerskans ontstaan. Dat geldt breder voor miners na een stevige correctie.
■ Slotbeeld. Wij zien vandaag eerder groen dan rood. Europa kan hoger proberen als chips steun houden, SK Hynix goed wordt geprijsd en Iran niet escaleert. Het blijft wel een markt voor korte ritten, snelle beoordeling en strakke discipline.

English

■ Market view. Europe may open better than the U.S. close suggests. Wall Street closed lower, but the damage was not broad. The key signal is that semiconductors recovered, European futures are higher and Wolters Kluwer may start a rally after JPMorgan’s bullish report. Our horns are slowly starting to grow again, without expecting a straight line higher.
■ SK Hynix. The U.S. listing of SK Hynix will be priced today and is seven times oversubscribed. That is a strong signal after the unrest in South Korea, chips and memory stocks. Analysts point out that SK Hynix in the U.S. looks relatively cheaper than in South Korea, which means arbitrage may also play a role.
■ Wall Street to Europe. The S&P 500 closed 0.3% lower at 7,483 and stayed below 7,500, but the index remained above important support. Because pressure mainly came from geopolitics, oil and protection demand, while chips actually recovered, this is not a bad starting point for Europe. A reclaim of 7,500 remains important this afternoon.
■ U.S. futures. S&P futures are up about 0.25% and Nasdaq 100 futures about 0.3%. That is not yet a powerful signal, but the direction is better. If the SK Hynix pricing is well received, that can give extra support to memory and AI names later in the day.
■ Trading range. Especially in the United States, the market remains stuck in a broad range. Weakness is bought, but rallies that run too fast are capped again. Europe looks relatively better because of its broader index mix, lower valuations and possibly more capital staying here due to political volatility in the U.S.
■ Nasdaq and semiconductors. The Philadelphia Semiconductor Index gained 2.2% and SMH rose 2% after four down days. That is not a definitive trend reversal, but it is a useful support point. The chance is increasing that European chip stocks will try to open higher today.
■ Volatility and options. VIX rose to 16.89 and VVIX to 91.38. Investors are seeking protection, but there is no panic. In single stocks, traders mainly sold longer-dated put premium, which fits a market where risk has become more expensive but is not being broadly dumped.
■ Europe. European indices can try to move higher across the board. Chips, energy and some beaten-down quality names provide support. Financials were weak, but dips can again attract buyers. Software remains mixed, but strategically important as an AI layer.
■ AEX and BEL20. For the AEX, ASML, ASMI, Besi and Shell are on the screen as support pillars. For the BEL20, Melexis can benefit from better chip sentiment. UCB and Argenx can remain supported if investors keep looking for quality and healthcare.
■ DAX and CAC 40. For the DAX, the chip recovery is helpful for Infineon, while SAP remains relevant as a quality name. For the CAC 40, STMicroelectronics and TotalEnergies can provide support. Luxury is less clear because of yields, oil and consumer-sentiment sensitivity.
■ Asia. Asia remains volatile, but not disruptive. The Nikkei gains about 1.4%, the Hang Seng is down around 1% and the Kospi turned from higher to about 1.5% lower. That is ping-pong, but still within a range the market can process.
■ Prosus and China. The lower Hang Seng may pressure Prosus and other stocks with China exposure. That is a point to watch at the open. The broader Asian picture is not weak enough to immediately expect panic in Europe.
■ Oil and Iran. The market keeps watching Iran, rockets, drones and Trump’s comments about the ceasefire. Oil is not exploding higher now, and that matters. The market seems to assume Trump does not want a major escalation heading into the midterms, but if real escalation appears, the risk picture must be lowered immediately.
■ Rates and Fed. The Fed minutes were hawkish, but not unexpected. The U.S. 10-year yield is around 4.57%, the Japanese yield around 2.88% and the German yield starts around 3.09%. That is slightly better to mixed and not a major disruption for now.
■ Currencies, gold and silver. Euro/dollar stands around 1.1430 and dollar/yen around 162.4. Gold and silver are slightly higher. That can be read as a counterweight to oil and shows the market is not yet pricing a major new oil breakout.
■ China macro. Chinese consumer prices were weaker than expected, while producer prices rose. Overall, that is neutral. The bigger question remains whether geopolitics stays manageable and whether the chip recovery continues.
■ NVIDIA. NVIDIA gained 3.6% to 4%, closed around 204 and broke above 200. The strongest option signals were in calls. That supports AI sentiment and gives European chip names a better starting point.
■ Broadcom. Broadcom rose 4.8% after its Apple deal worth more than $31 billion. The deal had already been circulating in the rumor circuit and was now received positively. For Broadcom, this confirms its strong position in custom chips.
■ Wolters Kluwer. JPMorgan Research upgraded Wolters Kluwer from Neutral to Overweight and raised the price target to 87 euros. The bank points to valuation, new products, acquisitions, reliable AI data and platforms that work better through AI. This fits exactly with our view: cautiously buying beaten-down quality names and Fallen Angels in tranches and putting them away for longer.
■ Heijmans. Heijmans renewed its credit line with a 210 million euro facility, up from 177.5 million euros, plus an additional 150 million euro acquisition facility. That sends a confidence signal and increases room for investments, growth and acquisitions. We bought Heijmans when almost nobody wanted it and have also taken profit. The news is bullish, but after the strong run, waiting for a larger correction may be smarter than chasing now.
■ Heidelberg Materials and DEME. Heijmans fits the broader construction and infrastructure picture we are watching. Heidelberg Materials remains interesting, but we are waiting for more momentum. DEME has had a strong run and is now under some pressure; if a bottom forms and downside momentum fades, it can become interesting again.
■ Unibail-Rodamco-Westfield. Berenberg upgraded Unibail-Rodamco-Westfield from hold to buy and raised the price target to 120 euros from 113 euros. That is positive for real estate and fits the search for beaten-down names with recovery potential. Rates remain the key sensitivity.
■ Nordex. Nordex reported order intake of 3.1 GW in the second quarter and 4.9 GW in the first half. That is a positive signal for the company and for the wind sector. After a difficult period, it shows that project demand has not disappeared.
■ Südzucker. Südzucker reported a 4% revenue decline in the first quarter to 2.1 billion euros. Pressure mainly came from lower volumes and lower sugar prices in the sugar segment. This is not a strong signal and confirms that pricing power remains under pressure in parts of defensive food.
■ Accor. Bloomberg says Accor wants to tap banks for a U.S. IPO of Ennismore, the owner of Hoxton. That can unlock value and potentially create profit. The stock remains sensitive to Iran and geopolitical tension, because travel and hotel sentiment can turn quickly.
■ Alibaba. Alibaba gained 11% and is coming back into view as a stock to hold for longer. That especially applies if you do not assume a major escalation between the United States and China. Both economies ultimately need each other.
■ Volkswagen. Volkswagen holds an important supervisory board meeting today at 13:30 about the future of the group. Possible plant closures, additional job cuts, high costs, Chinese competition, U.S. import tariffs and union pressure make the stock too complex. We do nothing with Volkswagen.
■ Memory stocks. Memory remains highly volatile, but the heavy oversubscription at SK Hynix can provide temporary support. If that carries through, other memory stocks may also attract renewed interest. This remains day-trading territory, not a straight line higher.
■ AI and long term. For the long term, the picture remains bullish around AI, chips, software and infrastructure. In the short term, it remains a flipper market. That is why tactical trading remains better than blindly chasing rallies.
■ SpaceX. SpaceX closed at 148 and remained below 150, despite its recent Nasdaq-100 inclusion. We do not see that as a reason to walk away, but as a name to keep watching closely. If the market stabilizes, another moment may come to open a trading position or do something with options.
■ Bitcoin and crypto. Bitcoin stands around $62,560 and remains directionless in a range. Selling pressure looks slightly lower, but the picture is not convincing. Crypto is no longer setting the broader risk-on or risk-off tone at the moment.
■ Serious protocols. The crypto market is suffering from disinterest and limited inflows. Blockchain, tokenization and stablecoins already provide use cases, but the transition toward serious protocols is taking longer than expected. That phase may still take one to three years.
■ Ethereum, Solana and altcoins. Ethereum is finding support, but the fundamental picture remains weak and a new roadmap does not change that. Solana remains a better gauge for altcoin sentiment, but volume and momentum are missing. Total 3 has been stuck in a box since February and is waiting for new impulses.
■ DeFi, TVL and crypto stocks. DeFi and Total Value Locked provide few serious signals. Crypto stocks closed mostly mixed to lower. Coinbase remains above support and may still start a rally later, while Galaxy remains speculative after the sharp pullback.
■ Miners. Mining stocks remain difficult, but can later benefit from the shift toward AI data centers. Marathon Digital does not have a good chart technically, but around 8 to 10 dollars a speculative opportunity may appear again. That also applies more broadly to miners after a sharp correction.
■ Closing view. We see today as more green than red. Europe can try to move higher if chips hold support, SK Hynix is priced well and Iran does not escalate. It remains a market for short trades, quick reassessment and strict discipline.