Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Europese futures: wijzen rond 0,3% lager, ondanks sterke signalen uit Azië en hogere Amerikaanse futures eerder in de ochtend. Dat maakt het openingsbeeld gemengd. Chips en memory krijgen steun, maar Europa krijgt nog geen volledig vrij signaal.Toch zien we de kans op groen op de borden.
■ Hedge funds: kochten wereldwijde aandelen tot en met 4 juni in het hoogste tempo in vier maanden, volgens data van Goldman Sachs Prime. Noord-Amerika en Aziatische opkomende markten trokken de meeste instroom, consumer discretionary werd voor de vijfde week op rij gekocht en 9 van de 11 sectoren zagen netto-aankopen. Kort daarna draaide het beeld scherp door een brede verkoopgolf op Wall Street. Dat laat zien hoe vol de markt al zat voordat de correctie begon.
■ Azië: de KOSPI stijgt ongeveer 8%, Taiwan wint circa 3%, de Nikkei stijgt ongeveer 2% en Shenzhen noteert ruim 2% hoger. Dat geeft steun aan het chip-, memory- en AI-verhaal, maar Europa volgt dat voorbeurs nog niet volledig.
■ Wall Street: gaf Europa een beter signaal, maar geen vrijbrief. SPX sloot 0,3% hoger op 7.406 en bleef boven de risk pivot rond 7.390, terwijl VIX daalde naar 18,9 en VVIX naar 92,4. De rebound doofde richting het slot wel wat uit, waardoor het herstel onderliggend niet volledig overtuigend was.
■ Optiebeeld: de indexflow bleef zwak, terwijl individuele aandelen juist koopinteresse lieten zien. De S&P 500-optieflow eindigde ongeveer 3 miljard dollar negatief door call selling, terwijl individuele aandelen ongeveer 3 miljard dollar positieve flow zagen door call buying. De markt kocht dus niet blind de hele index, maar zocht specifieke winnaars.
■ Marktstructuur: de zone rond 7.400 trok SPX richting het slot naar zich toe. Zolang 7.390 houdt, blijft het herstelbeeld overeind, maar onder dat niveau wordt de markt opnieuw kwetsbaarder. Aan de bovenkant liggen 7.470 tot 7.500 als eerste herstelzones, met 7.600 als zwaardere call wall.
■ SPX-risico: de gamma-structuur blijft negatief, waardoor bewegingen sneller kunnen worden uitvergroot als belangrijke niveaus breken. De verwachte beweging ligt rond 0,65% voor één dag en 1,49% voor vijf dagen. SPX 7.390 blijft de eerste grens en 7.300 blijft de grotere neerwaartse risicogrens.
■ Geopolitiek: de olieprijs daalt doordat Iran aangeeft geen nieuwe aanvallen op Israël te willen uitvoeren en Israël onder druk van Trump mogelijk afziet van verdere acties. Dat haalt wat acute spanning uit de markt, maar het Midden-Oosten blijft een risico zolang de situatie politiek en militair fragiel blijft.
■ Rente en valuta: euro-dollar beweegt zijwaarts rond 1,1550, de Amerikaanse tienjaarsrente ligt rond 4,55% en de Duitse tienjaarsrente rond 3,06%. De Japanse tienjaarsrente zakt juist terug naar ongeveer 2,67%, nadat eerder oplopende JGB-rentes de wereldwijde rentedruk in beeld hielden.
■ Japanse rente: de markt blijft richting de Bank of Japan-meeting van 15 en 16 juni letten op de kans op een renteverhoging van 25 basispunten naar 1%. De eerdere stijging van Japanse rentes blijft relevant, maar de laatste beweging omlaag geeft de markt tijdelijk wat lucht.
■ Olie: olie ligt ongeveer 1,5% lager door minder directe escalatievrees rond Iran en Israël. Dat is positief voor inflatieverwachtingen en sentiment, zeker na de eerdere nervositeit rond energie en de Straat van Hormuz.
■ Goud en zilver: goud stijgt ongeveer 0,4% naar $4.345 en zilver stijgt ongeveer 0,6% naar $68,60. Bearish posities in Amerikaanse goud- en zilver-ETF’s hoeven niet direct negatief te zijn, omdat dit ook afdekking kan zijn voor stijgingsposities.
■ China: de export steeg in mei met 19,4% op jaarbasis en de import met 27,4%, terwijl zendingen naar de VS met 35,4% de sterkste groei in vijf jaar lieten zien. De cijfers worden geholpen door AI-gerelateerde export, hogere techprijzen en voorraadopbouw, maar de binnenlandse vraag blijft zwak. Dit is positief voor de handelsdata, maar geen breed herstel van de Chinese economie.
■ Europa: het herstel op Wall Street en de sterke Aziatische chipbeweging helpen vooral de Europese chip- en AI-hoek, maar de lagere Europese futures tonen dat het signaal nog niet schoon is. Voor de AEX kan dit steun geven aan chipgevoelige namen, voor de DAX helpt Tesla het sentiment rond EV’s, automatisering en toeleveranciers, terwijl de CAC 40 en Euro Stoxx vooral steun krijgen van lagere volatility.
■ SpaceX en OpenAI: de Nasdaq-IPO van SpaceX zou ruim overtekend zijn en OpenAI heeft vertrouwelijk een IPO-aanvraag ingediend bij de SEC. OpenAI is gewaardeerd op meer dan 850 miljard dollar, wil werknemers via een tender offer liquiditeit geven en heeft nog geen timing vastgesteld. Grote AI-IPO’s kunnen de markt tijdelijk ondersteunen, omdat deze deals moeten slagen, maar ze kunnen ook kapitaal uit andere delen van de markt trekken.
■ Semiconductors: SMH steeg 5% en sloot op 598, maar bleef net onder de belangrijke 600-zone. Dat is positief voor chips en AI, maar nog geen volledige bevestiging. De implied volatility in SMH liep mee omhoog en putactiviteit op 530 en 550 voor 12 juni laat zien dat de optiemarkt nog steeds grotere bewegingen in chips verwacht.
■ Memory: Morgan Stanley hoort bij server-OEM’s dat DRAM-prijzen in het derde kwartaal van 2026 opnieuw met 25% tot 30% op kwartaalbasis kunnen stijgen en NAND-prijzen met nog eens 20% tot 40%. Dat ligt duidelijk boven de circa 15% stijging die marktonderzoekers en sell-side analisten nu voor DRAM verwachten. Dit kan opnieuw voor positieve verrassingen zorgen bij memorynamen en ondersteunt het bredere AI-capaciteitsverhaal.
■ Havas: Berenberg start het volgen van Havas met een koopadvies en een koersdoel van €27.
■ Airbus: Duitsland stapt uit de ontwikkeling van het bemande stealth-gevechtsvliegtuig binnen FCAS, na aanhoudende spanningen tussen Dassault Aviation en Airbus Defence & Space over de machtsverdeling. Dat is negatief voor Europese defensiesamenwerking en voor de strategische positie van Airbus in militaire luchtvaart, maar het netto-effect op Airbus lijkt beperkt door de brede activiteiten, bestaande programma’s en andere defensiecontracten.
■ Nordex: haalde 155 MW aan nieuwe orders binnen in Zuid-Europa en Turkije voor 34 windturbines, inclusief meerjarige service- en onderhoudscontracten. De projecten worden tussen voorjaar 2027 en begin 2028 geïnstalleerd en opgeleverd. Dit bevestigt dat windnamen aan een comeback bezig zijn en is indirect ook goed voor partijen rond offshore, funderingen en energiewerk zoals Fugro en Sif.
■ Prosus: Bank of America verlaagt de EBITDA-verwachtingen door toenemende concurrentie in Brazilië rond Just Eat Takeaway, Meituan en DiDi. De ramingen voor 2027 gaan 13% en 9% omlaag, terwijl de bank voor volgend jaar slechts 5% groei in dit segment verwacht en in 2028 weer 35% groei. Het koopadvies en koersdoel van €66 blijven staan door de AI-focus, Tencent, Weixin Agent, Tencent-modelupgrades, de lage waardering van niet-beursgenoteerde belangen en mogelijke druk op het management om waarde te ontsluiten richting juni 2028.
■ Tesla: steeg 4,6% naar 409 en brak boven 400, met 450 als volgende grote zone. Dat is een sterk single-name signaal en kan steun geven aan sentiment rond EV’s, batterijtechnologie, automatisering en risicovollere groeiaandelen, zolang SPX boven 7.390 blijft.
■ Chinese aandelen: het Pentagon heeft Alibaba, Baidu en BYD genoemd op een bijgewerkte lijst van Chinese bedrijven die volgens de VS het Chinese leger ondersteunen. Dit leidt niet automatisch tot sancties, maar verhoogt wel reputatie-, contract- en geopolitiek risico en kan de koersen afremmen. Wij zitten via een call spread long in Alibaba, maar de kans van slagen is hierdoor afgenomen.
■ Intel/Besi: schoot hard omhoog na berichten dat Google Intel zou inschakelen voor de productie van meer dan 3 miljoen TPU’s in 2028, terwijl NVIDIA Intel-technologie test voor een toekomstige Feynman-series processor en SK Hynix kijkt of HBM betrouwbaar werkt met Intel-packaging. Dit zet Intel Foundry opnieuw op de kaart, vooral in advanced packaging, maar het is nog geen bewijs dat Intel TSMC heeft ingehaald. Wij vinden het nieuws strategisch positief, maar na de koerssprong zouden wij het aandeel niet najagen. Wie al long zit, kan blijven zitten met een stop in de winst. Het kan bullish zijn voor oder meer Besi.
■ Galaxy Digital: steeg ruim 20% nadat beleggers opnieuw focusten op de uitbreiding naar AI-datacenters en de optieflow de afgelopen dagen al opviel. Volgens Mike Novogratz bouwt Galaxy aan wat de grootste single-campus datacenterlocatie in de VS moet worden en is al de helft van de capaciteit verhuurd. Dit maakt Galaxy minder puur afhankelijk van crypto en geeft het aandeel een AI-infrastructuurverhaal, maar na zo’n koerssprong blijft het zeer risicovol. Als de stemming goed blijft, kan het aandeel snel verder doorschieten.
■ Crypto-aandelen: miners, Coinbase en MicroStrategy vonden steun, maar het is nog geen schoon koopsignaal. MicroStrategy profiteerde psychologisch van nieuwe Bitcoin-aankopen nadat een kleine verkoop eerder voor onrust zorgde, maar de zware uitstroom uit Bitcoin ETF’s blijft tegenwerken. Coinbase wordt interessanter als de steunzone houdt en bij Marathon Digital hebben wij een speculatieve call spread omdat miners en cryptobedrijven steeds vaker hun datacenterfaciliteiten richting AI-capaciteit sturen.
■ Tokenized stocks: de marktwaarde van tokenized stocks steeg dit jaar van 2,23 miljard dollar naar 5,5 miljard dollar, een groei van ongeveer 147% in zes maanden. Daarmee is tokenized equity inmiddels de vierde grootste RWA-categorie. Kraken en Bybit gebruiken SpaceX als voorbeeld van vraag naar pre-IPO en IPO-gerelateerde blootstelling, terwijl Binance met stock perpetuals laat zien dat crypto-platformen aandelenblootstelling steeds meer binnen hun eigen ecosysteem trekken.
■ Bitcoin ETF’s: spot Bitcoin ETF’s zagen twee weken op rij meer dan 1 miljard dollar uitstroom, met 1,40 miljard dollar vorige week en 1,42 miljard dollar in de week daarvoor. Bitcoin stabiliseert rond $63.390, maar de ETF-uitstroom blijft doorgaan. Als redemptions afnemen, kan dit een tijdelijke flowcorrectie blijken. Als de uitstroom aanhoudt, blijft het ETF-kanaal een duidelijke bron van verkoopdruk voor Bitcoin en Bitcoin-gerelateerde aandelen.
■ Polymarket: de categorie Crypto bereikte op 3 juni een dagrecord van 209 miljoen dollar handelsvolume en kwam in de eerste vier dagen van juni boven 566 miljoen dollar uit. Het grootste deel kwam door de markt rond de vraag of Strategy vóór 31 mei 2026 Bitcoin had verkocht. UMA-tokenhouders stemden uiteindelijk met 98,6% voor afwikkeling op “NO”, wat laat zien hoe belangrijk exacte formulering, deadlines en officiële publicatiedata worden bij voorspellingsmarkten rond bedrijfsacties.
■ Ethereum-treasuries: publieke bedrijven houden inmiddels bijna 6% van de ETH-voorraad aan, vooral door BitMine Immersion, dat 5,42 miljoen ETH bezit. BMNR wil 300 miljoen dollar aan preferente aandelen met 9,5% rendement uitgeven voor extra ETH-aankopen. Staking kan een deel van de financieringsdruk verlichten, maar vaste lasten, dalende NAV-premies, lagere ETH-prijzen en concentratierisico maken dit soort treasury-structuren kwetsbaar als Ethereum verder daalt. Wij vinden deze trend eerder negatief dan positief voor Ethereum, omdat grote treasuryconstructies bij dalende koersen juist extra druk kunnen veroorzaken.
■ Crypto-markt: Bitcoin stabiliseert, maar blijft technisch onbeslist. Ethereum ligt zwak ondanks de opbouw van treasuryposities, Solana geeft nog geen overtuigend signaal, Total 3 ligt vlak, de DeFi-index blijft tegen weerstand aanlopen en total value locked geeft hooguit een klein groen lichtpuntje. De markt beweegt vooral zijwaarts. Crypto-aandelen doen het beter door het AI-datacenterverhaal, maar de onderliggende cryptomarkt zelf overtuigt nog niet.
■ Slotbeeld: de markt krijgt steun van lagere olie, lagere volatility, sterk Aziatisch chipmomentum, hogere memory-prijsverwachtingen, stevige vraag naar grote AI-IPO’s en selectieve kracht in AI-infrastructuur en windenergie. Toch is het herstel nog niet volledig eenduidig, omdat Europese futures rond 0,3% lager liggen, Wall Street richting het slot uitdoofde, indexflow negatief bleef, SMH onder 600 bleef, SPX 7.390 de cruciale ondergrens blijft en crypto zelf nog geen overtuigende draai laat zien.

🔵 English version

■ European futures: point around 0.3% lower, despite strong signals from Asia and higher U.S. futures earlier in the morning. That makes the opening picture mixed. Chips and memory get support, but Europe is not fully following yet.
■ Hedge funds: bought global equities at the fastest pace in four months through June 4, according to Goldman Sachs Prime data. North America and Asian emerging markets led inflows, consumer discretionary was bought for a fifth straight week and 9 of 11 sectors saw net buying. Shortly afterwards, the picture reversed sharply through a broad selloff on Wall Street. That shows how crowded the market already was before the correction started.
■ Asia: the KOSPI is up around 8%, Taiwan gains around 3%, the Nikkei rises around 2% and Shenzhen is more than 2% higher. That supports the chip, memory and AI story, but Europe is not fully following this pre-market.
■ Wall Street: gave Europe a better signal, but not a free pass. SPX closed 0.3% higher at 7,406 and stayed above the risk pivot around 7,390, while VIX fell to 18.9 and VVIX to 92.4. The rebound faded somewhat into the close, meaning the underlying recovery was not fully convincing.
■ Options picture: index flow remained weak, while individual stocks showed buying interest. S&P 500 options flow finished about 3 billion dollars negative due to call selling, while individual equities saw about 3 billion dollars of positive flow through call buying. The market was not blindly buying the entire index, but looking for specific winners.
■ Market structure: the 7,400 area pulled SPX toward it into the close. As long as 7,390 holds, the rebound picture remains intact, but below that level the market becomes more vulnerable again. On the upside, 7,470 to 7,500 are the first recovery zones, with 7,600 as the heavier call wall.
■ SPX risk: the gamma structure remains negative, meaning moves can accelerate faster if key levels break. The expected move is around 0.65% for one day and 1.49% for five days. SPX 7,390 remains the first line and 7,300 remains the larger downside risk level.
■ Geopolitics: oil is falling after Iran said it does not want to launch new attacks on Israel and Israel may refrain from further action under pressure from Trump. That removes some acute stress from the market, but the Middle East remains a risk as long as the political and military situation stays fragile.
■ Rates and currencies: euro-dollar moves sideways around 1.1550, the U.S. 10-year yield is around 4.55% and the German 10-year yield around 3.06%. The Japanese 10-year yield is falling back to around 2.67%, after earlier rising JGB yields had kept global rate pressure in focus.
■ Japanese rates: the market continues to watch the Bank of Japan meeting on June 15 and 16 for a possible 25 basis point rate hike to 1%. The earlier rise in Japanese yields remains relevant, but the latest move lower gives the market some temporary relief.
■ Oil: oil is down around 1.5% as immediate escalation fears around Iran and Israel ease. That is positive for inflation expectations and sentiment, especially after earlier nervousness around energy and the Strait of Hormuz.
■ Gold and silver: gold rises around 0.4% to $4,345 and silver rises around 0.6% to $68.60. Bearish positions in U.S. gold and silver ETFs do not have to be directly negative, because they can also be hedges against long positions.
■ China: exports rose 19.4% year-on-year in May and imports rose 27.4%, while shipments to the U.S. jumped 35.4%, the strongest growth in five years. The numbers are helped by AI-related exports, higher tech prices and stockpiling, but domestic demand remains weak. This is positive for the trade data, but not a broad recovery in the Chinese economy.
■ Europe: the Wall Street rebound and the strong Asian chip move mainly help the European chip and AI corner, but lower European futures show the signal is not clean yet. For the AEX, this can support chip-sensitive names, for the DAX Tesla helps sentiment around EVs, automation and suppliers, while the CAC 40 and Euro Stoxx mainly benefit from lower volatility.
■ SpaceX and OpenAI: the SpaceX Nasdaq IPO is said to be well oversubscribed and OpenAI has confidentially filed for an IPO with the SEC. OpenAI is valued at more than 850 billion dollars, plans to provide employee liquidity through a tender offer and has not set a timing yet. Major AI IPOs can temporarily support the market because these deals need to work, but they can also pull capital from other parts of the market.
■ Semiconductors: SMH rose 5% and closed at 598, but stayed just below the important 600 area. That is positive for chips and AI, but not yet full confirmation. Implied volatility in SMH rose alongside the price move and put activity at the 530 and 550 strikes for June 12 shows the options market still expects larger moves in chips.
■ Memory: Morgan Stanley hears from server OEMs that DRAM prices could rise another 25% to 30% quarter-on-quarter in the third quarter of 2026, while NAND prices could rise another 20% to 40%. That is clearly above the roughly 15% DRAM increase currently expected by market research firms and sell-side analysts. This could create another upside surprise for memory names and supports the broader AI capacity story.
■ Havas: Berenberg initiated coverage of Havas with a Buy rating and a €27 price target.
■ Airbus: Germany is withdrawing from the development of the manned stealth fighter within FCAS, after persistent tensions between Dassault Aviation and Airbus Defence & Space over control of the program. This is negative for European defense cooperation and for Airbus’ strategic position in military aviation, but the net impact on Airbus looks limited due to its broad activities, existing programs and other defense contracts.
■ Nordex: secured 155 MW of new orders in Southern Europe and Türkiye for 34 wind turbines, including multi-year service and maintenance agreements. The projects will be installed and commissioned between spring 2027 and early 2028. This confirms that wind names are working on a comeback and is indirectly positive for offshore, foundations and energy-related names such as Fugro and Sif.
■ Prosus: Bank of America lowered its future EBITDA expectations for Prosus due to rising competition in Brazil, mainly around Just Eat Takeaway, Meituan and DiDi. The bank cut its 2027 estimates by 13% and 9%, expects only 5% growth in this segment next year and sees growth recovering to 35% in 2028. The Buy rating and €66 price target remain in place because of the AI focus, Tencent, Weixin Agent, Tencent model upgrades, the low valuation of unlisted assets and possible pressure on management to unlock value toward June 2028.
■ Tesla: rose 4.6% to 409 and broke above 400, with 450 as the next major zone. That is a strong single-stock signal and can support sentiment around EVs, battery technology, automation and higher-risk growth stocks, as long as SPX remains above 7,390.
■ Chinese stocks: the Pentagon has named Alibaba, Baidu and BYD on an updated list of Chinese companies it says support China’s military. This does not automatically impose sanctions, but it does increase reputational, contracting and geopolitical risk and can slow the stocks. We are long Alibaba through a call spread, but the probability of success has now declined.
■ Intel: surged sharply after reports that Google could use Intel to manufacture more than 3 million TPUs in 2028, while NVIDIA is testing Intel technology for a future Feynman-series processor and SK Hynix is checking whether HBM works reliably with Intel packaging. This puts Intel Foundry back on the map, especially in advanced packaging, but it is not yet proof that Intel has caught up with TSMC. We see the news as strategically positive, but after the share price jump we would not chase the stock. Investors already long can stay in with a stop in profit.
■ Galaxy Digital: rose more than 20% after investors refocused on its expansion into AI data centers and recent options flow had already stood out. According to Mike Novogratz, Galaxy is building what should become the largest single-campus data center site in the U.S. and has already leased out half of its capacity. This makes Galaxy less purely dependent on crypto and gives the stock an AI infrastructure story, but after such a move the risk remains very high. If sentiment stays strong, the stock can move further quickly.
■ Crypto stocks: miners, Coinbase and MicroStrategy found support, but this is not a clean buy signal yet. MicroStrategy benefited psychologically from new Bitcoin purchases after a small earlier sale had caused noise, but heavy Bitcoin ETF outflows remain a headwind. Coinbase becomes more interesting if support holds and we hold a speculative call spread in Marathon Digital because miners and crypto companies are increasingly pushing their data center facilities toward AI capacity.
■ Tokenized stocks: the market value of tokenized stocks rose from 2.23 billion dollars to 5.5 billion dollars this year, a gain of roughly 147% in six months. Tokenized equity is now the fourth-largest RWA category. Kraken and Bybit use SpaceX as an example of demand for pre-IPO and IPO-related exposure, while Binance’s stock perpetuals show that crypto platforms are increasingly pulling equity exposure into their own ecosystems.
■ Bitcoin ETFs: spot Bitcoin ETFs saw more than 1 billion dollars of outflows for two straight weeks, with 1.40 billion dollars last week and 1.42 billion dollars in the week before. Bitcoin is stabilizing around $63,390, but ETF outflows continue. If redemptions slow, this can prove to be a temporary flow correction. If outflows continue, the ETF channel remains a visible source of selling pressure for Bitcoin and Bitcoin-linked equities.
■ Polymarket: the Crypto category reached a daily record of 209 million dollars in volume on June 3 and topped 566 million dollars during the first four days of June. Most of the activity came from the market around whether Strategy had sold Bitcoin by May 31, 2026. UMA token holders ultimately voted 98.6% to resolve the market to “NO”, showing how important exact wording, deadlines and official filing dates are becoming in prediction markets tied to corporate actions.
■ Ethereum treasuries: public companies now hold almost 6% of ETH supply, mainly driven by BitMine Immersion, which owns 5.42 million ETH. BMNR plans to issue 300 million dollars of preferred shares with a 9.5% yield to buy additional ETH. Staking can ease part of the financing burden, but fixed costs, falling NAV premiums, lower ETH prices and concentration risk make these treasury structures vulnerable if Ethereum falls further. We see this trend as more negative than positive for Ethereum, because large treasury structures can create additional pressure when prices fall.
■ Crypto market: Bitcoin is stabilizing, but remains technically undecided. Ethereum is weak despite treasury accumulation, Solana still gives no convincing signal, Total 3 is flat, the DeFi index keeps running into resistance and total value locked offers only a small green light. The market is mostly moving sideways. Crypto stocks are performing better because of the AI data center story, but the underlying crypto market itself is not convincing yet.
■ Closing view: the market is supported by lower oil, lower volatility, strong Asian chip momentum, higher memory pricing expectations, strong demand for major AI IPOs and selective strength in AI infrastructure and wind energy. Still, the rebound is not clean yet, as European futures are around 0.3% lower, Wall Street faded into the close, index flow remained negative, SMH stayed below 600, SPX 7,390 remains the crucial downside line and crypto itself has not yet shown a convincing turn.