Heb je vragen en heb je een jaarabonnement bij ons, dan kan je altijd via info@scetrader.nl een mail sturen. Ook kan je een verzoek indienen zodat we telefonisch even contact met elkaar hebben als je meer uitleg wilt.

Onto Innovation $ONTO heeft het vierde kwartaal en het volledige boekjaar 2025 afgesloten met gegenereerde recordomzet en een duidelijke versterking van de commerciële positie binnen HBM en advanced packaging. De onderneming profiteert zichtbaar van de wereldwijde AI-investeringsgolf, waarbij inspectie- en metrologietools een kritische schakel vormen in de productieketen.

• Record kwartaalomzet van 266,9 miljoen dollar
• Jaaromzet van 1,005 miljard dollar
• Backlog bijna verdubbeld in drie maanden en een nieuwe overeenkomst van meer dan 240 miljoen dollar met een leidende HBM-fabrikant tot en met 2027

Naast de gegenereerde omzetgroei werden meerdere next generation Dragonfly-systemen verscheept naar klanten, waar evaluatieperioden nu lopen. Ook werd de overname van geselecteerde productlijnen van Semilab International afgerond, wat het portfolio in materials analysis verder verbreedt. Het bedrijf positioneert zich nadrukkelijk als een brede procescontrolepartner in advanced nodes, advanced packaging en specialty devices.

Investment view

Wij hebben onlangs een grote winst veiliggesteld in het aandeel. Dat was een bewuste strategische keuze na een sterke koersbeweging en een duidelijke herwaardering door de markt.

• Wij hebben winst genomen na de recente rally
• Wij hebben momenteel geen nieuwe positie opgebouwd
• Wij wachten op een grotere correctie om opnieuw op te lopen

Onze Investment view is primair strategisch van aard. De fundamentele cijfers zijn gegenereerd op een hoog niveau, de backlog is sterk toegenomen en de outlook is robuust. Tegelijkertijd zien wij dat de markt het AI-verhaal, de HBM-deal en de bijna verdubbelde backlog breed heeft ingeprijsd.

De overeenkomst van meer dan 240 miljoen dollar met een leidende HBM-klant geeft zichtbaarheid tot en met 2027. Dat versterkt de structurele positie van Onto binnen de AI-waardeketen. HBM vereist geavanceerde 2D-inspectie en 3D bump metrologie, precies de segmenten waar Dragonfly-systemen worden ingezet. Dit bevestigt dat Onto zich bevindt in één van de meest winstgevende delen van de semicap-markt.

Hyperscalers blijven investeren in datacenters, wat leidt tot structurele vraag naar geavanceerde chips en packaging-oplossingen. Tegelijkertijd is de sector cyclisch en gevoelig voor herwaarderingen zodra verwachtingen te ver vooruitlopen op realisaties.

Strategisch zien wij Onto als een sterke speler met structurele groeikansen. Tactisch kiezen wij voor discipline. Wij willen niet achter momentum aanlopen wanneer veel goed nieuws al in de koers is verwerkt. Wij wachten daarom op een bredere marktcorrectie of sectorspecifieke terugval om opnieuw positie te nemen tegen een aantrekkelijker risico-rendementsprofiel.

Outlook en cijfers

In het vierde kwartaal genereerde Onto een omzet van 266,9 miljoen dollar, een stijging van 1,1 procent jaar op jaar. Over het volledige jaar kwam de omzet uit op 1,005 miljard dollar, een groei van 1,8 procent.

De non-GAAP brutomarge bedroeg 54,6 procent in het kwartaal en eveneens 54,6 procent over het jaar. De non-GAAP operationele marge kwam uit op 25,2 procent in het vierde kwartaal. De non-GAAP winst per aandeel bedroeg 1,26 dollar in het kwartaal en 4,94 dollar over het volledige boekjaar.

Voor het eerste kwartaal van 2026 verwacht het management een omzet tussen 275 en 285 miljoen dollar. De brutomarge wordt geraamd tussen 54,6 en 55,6 procent. De non-GAAP operationele marge wordt verwacht tussen 25,5 en 26,5 procent, met een non-GAAP winst per aandeel tussen 1,26 en 1,36 dollar.

Het management gaf aan vertrouwen te hebben om de semicap-markt in 2026 en daarna te overtreffen, mede dankzij sterke klantbetrokkenheid binnen AI-gerelateerde toepassingen en advanced packaging.

Toekomstige catalysts

De komende kwartalen kunnen meerdere factoren de waardering verder ondersteunen.

• Verdere uitbreiding van HBM-capaciteit bij grote geheugenspelers
• Conversie van Dragonfly-evaluaties naar volumeorders
• Synergie-effecten en cross-selling uit de Semilab-productlijnen

Indien AI-investeringen op hoog niveau blijven, zal de vraag naar HBM en geavanceerde packaging structureel sterk blijven. Onto bevindt zich in het kritieke pad van yield-optimalisatie en kwaliteitscontrole, segmenten waar investeringen doorgaans niet worden uitgesteld wanneer volumes stijgen.

Achtergrond en sectorcontext

De halfgeleidersector bevindt zich in een fase waarin advanced packaging en front-end technologie steeds sterker samenkomen. AI-chips vereisen complexe 3D-architecturen, hogere interconnect-dichtheid en strengere kwaliteitscontrole.

• HBM vraagt om nauwkeurige 3D stacking en bump metrologie
• Fouten in advanced packaging leiden tot exponentieel hogere kosten
• Procescontrole wordt een strategische prioriteit binnen high performance computing

Binnen deze context verschuift waardecreatie richting gespecialiseerde metrologie- en inspectiespelers. Onto combineert waferinspectie, 3D metrologie en factory analytics, wat de concurrentiepositie versterkt in een markt waar technologische voorsprong doorslaggevend is.

Conclusie

Onto Innovation heeft sterke, daadwerkelijk gegenereerde cijfers laten zien, met recordomzet, een bijna verdubbelde backlog en een strategisch belangrijke HBM-overeenkomst tot en met 2027. De marges blijven robuust en de balans is solide.

Wij hebben recent winst genomen en staan momenteel aan de zijlijn. Strategisch blijven wij positief over de structurele positie van het bedrijf binnen de AI-waardeketen. Tactisch wachten wij op een grotere correctie om opnieuw op te lopen tegen een aantrekkelijker instapniveau.

🔵 English version

Onto Innovation: generated record results and strategic positioning in the AI capex cycle

Onto Innovation delivered generated record revenue for both the fourth quarter and full year 2025, reinforcing its position within HBM and advanced packaging. The company is directly benefiting from the global AI investment cycle, where inspection and metrology tools are mission critical.

• Record quarterly revenue of $266.9 million
• Full year revenue of $1.005 billion
• Backlog nearly doubled in three months and a $240+ million HBM agreement extending through 2027

Multiple next generation Dragonfly systems have been shipped and are now in customer evaluation. The acquisition of selected Semilab product lines further expands the materials analysis portfolio, strengthening Onto’s role across process control in advanced nodes and packaging.

Investment view

We recently secured a substantial gain in the stock following a strong re-rating.

• We have taken profits after the rally
• We currently hold no new position
• We are waiting for a broader correction to rebuild exposure

Our Investment view is primarily strategic. The company has generated solid financial results, backlog visibility has improved materially and forward guidance remains strong. However, the market has already priced in much of the AI narrative, the HBM agreement and the backlog expansion.

The $240+ million HBM agreement provides revenue visibility through 2027 and confirms Onto’s structural role within the AI value chain. HBM requires advanced 2D inspection and 3D bump metrology, core strengths of the Dragonfly platform.

While we remain constructive on the structural growth profile, we prefer discipline at current valuation levels. We intend to re-enter on a meaningful correction, allowing for a more favorable risk-reward setup.

Outlook and financials

Fourth quarter revenue reached $266.9 million, up 1.1 percent year over year. Full year revenue totaled $1.005 billion, up 1.8 percent.

Non-GAAP gross margin was 54.6 percent in the quarter and for the full year. Non-GAAP operating margin was 25.2 percent in the fourth quarter. Non-GAAP EPS was $1.26 for the quarter and $4.94 for the year.

For the first quarter of 2026, management guides revenue to $275 to $285 million, gross margin between 54.6 and 55.6 percent and non-GAAP operating margin between 25.5 and 26.5 percent. Non-GAAP EPS is expected between $1.26 and $1.36.

Management expressed confidence in outperforming the semiconductor equipment market in 2026 and beyond, supported by strong customer engagement in AI-related applications.

Future catalysts

Key catalysts include:

• Continued HBM capacity expansion
• Conversion of evaluation systems into production orders
• Integration benefits from the Semilab acquisition

If AI capex remains elevated, demand for advanced packaging and HBM should remain structurally strong. Onto is positioned in the critical path of yield optimization and quality control.

Conclusion

Onto Innovation has delivered strong, genuinely generated financial results, with record revenue, a nearly doubled backlog and a strategically important HBM agreement extending through 2027.

We have taken profits and remain on the sidelines for now. Strategically, we remain positive on the company’s structural positioning within the AI ecosystem, but tactically we are waiting for a meaningful correction before rebuilding exposure.